亞馬遜應該買入定沽出 還是持有至2021年?

亞馬遜(Amazon) (NASDAQ:AMZN)股價於今年首七個月大幅上漲後,便一直沒有缺乏動力,目前股價處於8月的水平。亞馬遜股價近幾個月表現不佳,是否為投資者提供買入機會? 因為快將進入新一年,美國經濟可能受惠於新冠疫苗而復甦。為了回答這個問題,我們看看亞馬遜的業務發展勢頭和增長股的估值。關於亞馬遜分析另可看亞馬遜2020年的強勁表現是如何煉成

銷量猛增及利潤提高

毫無疑問,2020年對於亞馬遜來說是輝煌的一年。2019年取得銷售同比增長20%後,沒有人會想到亞馬遜於2020年加速,第一季、第二季及第三季度收入分別同比增長26%、40%及37%。與新冠肺炎期間社交隔離限制,意味全球消費者湧向電商網站訂購商品。

社交隔離限制利好亞馬遜,令其突破電商巨頭的收入紀錄。即使期內積極招聘人手而導致運營費用激增,並導致疫情期間運營成本增加,首九個月運營費用達2440億美元,高於去年同期的1820億美元。

不過,亞馬遜截至2020年9月底止的12個月自由現金流量為295億美元,高於去年同期的235億美元。

即使支出大增,但亞馬遜仍展示出可擴展業務的能力,截至9月底止的12個月經營利潤率為5.7%,高於去年同期的5.4%。難怪亞馬遜今年以來股價累計上漲70%。

估值如何?

長遠來看,亞馬遜今年首七個月股價大幅上漲,是否已經反映了該公司的強大增長潛力?更重要的是,投資者是否正在觀望隨著經濟復甦,並且消費者可能恢復部份的實體購物習慣後,亞馬遜的收入增長或會顯著減速的風險?

乍看之下,亞馬遜股票當然並不便宜,市值約1.6萬億美元,市盈率為92倍。但以下是投資者應該牢記的重點:分析師堅信,隨著強勁的收入增長,以及經營利潤率進一步提升,每股盈利仍有很大的增長空間。

例如分析師目前對亞馬遜的預測,以實現2021年每股盈利約63美元的目標,高於2020年的39美元預測,以及2019年的約23美元。隨著收入快速增長和經營利潤率提升,亞馬遜未來幾年收入可能會飆升。

買、賣還是持有?

那麼,亞馬遜股票是否太貴了?並不全然如此。如此的每股盈利增長,反映可能值得現時的價格。對於亞馬遜股票,投資者仍應謹慎行事,因為2020年在許多方面都是史無前例的一年,2021年,電商專家可能難以再取得很強的同比收入(這要歸功於2020年社交隔離限制刺激產品銷情增加)。目前,分析師對亞馬遜的2021年銷售預測增長18%。但如果分析師過份樂觀,市場可能會懲罰該股票。

儘管存在這種短期風險,但亞馬遜的業務發展動力強勁,而且其於2020年的可擴展性的商業模式令人印象深刻,因而支持其股價處於現水平。

對於有興趣買入亞馬遜的投資者而言,明智的做法是亞馬遜股票佔整體投資組合價值的較小比例,這有助分散因無法預見的挑戰所帶來的風險。

編輯:Sonne

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