內地整改螞蟻5要求 阿里巴巴投資價值重新檢視

現時阿里巴巴—SW(SEHK:9988及NYSE:BABA)正身陷兩個監管風暴。首先是市場監管總監依法對阿里進行「二選一」涉嫌壟斷行為立案調查。其次是阿里巴巴有份投資的螞蟻科技集團監管環境收緊。週六(12月27日)中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券業監督管理委員會及外匯管理局對螞蟻科技集團約談。

螞蟻被要求就5點整改

翌日中國人民銀行副行長潘功勝代表四部門回答記者提問,提出五項整改要求,似乎在金融科技業務監管已經訂下遊戲規則。但螞蟻透過證券化所產生的貸款及聯合貸款的規模將會減少,是否導致阿里網購增長動力放緩,值得投資者關注。更多詳情請看進駐阿里壟斷調查結束 監管對螞蟻集團提5大整改要求

監管當局作出五項要求,一是回歸支付本源。二是依法持牌以合法合規經營個人徵信業務。三是設法成立金融控股公司,確保資本要求。四是完善公司治理及審慎監管。五是依法合規開展證券基金業務。

螞蟻變成雞肋言之尚早

換言之,阿里巴巴有份投資的螞蟻科技集團將會變成以支付業為主的企業,有關貸款業務須要補足資本金,其他徵信、證券及基金須依法展開。

貸款業務要確保滿足資本要求,符合市場預期。因為《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》的諮詢意見稿,已經對經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的註冊資本不低於人民幣10億元,且為一次性實繳貨幣資本。跨省級行政區域經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的註冊資本不低於人民幣50億元。

有分析指螞蟻科技集團已經成為雞肋。不過螞蟻科技集團業務變成以支付為主也不是沒有賣點。長遠而言,隨通脹、消費增加、電子支付滲透率上升,支付仍是好生意。畢竟Visa(NYSE:V)及MasterCard(NYSE:MA)業務以信用卡支付為主,市值分別為4,878億美元及3,350億美元,較螞蟻科技集團上市時市值24,300億港元還要高。

打擊消費能力值關注

反而要留意中央收緊槓桿後對阿里本業的影響。因為當收緊信貸後,阿里用戶購買力會否因而削弱,值得投資者關注,相關影響將會在明年公布的最新一季業績得以反映。

故阿里股價較高位下跌26%,不但反映監管當局拆除壟斷,更涉及監管當局收緊花唄、借唄的槓桿後對消費能力的打擊。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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