恒指上揚格局未變

上周五 (11月27日) 為11月期指結算日,於10月29日報24,491點 (看下月期指),相對11月27日收報26,830點 (看即月期指),累升2,339點,參考筆者於10月29日發佈市評文章時表示,認為11月期指大戶於24,450至24,500點之間建好倉,反映大戶於11月期指約賺2,300點。

11月期指從24,451至24,500點由自動對盤產生的成交合約有17,228張,相對約賺2,300點,涉及金額超過3,900萬港元。上述期指範圍內,非自動對盤成交合約也有1,007張,也為大戶帶來超過230萬港元的進賬,可見非自動對盤成交數據亦不容忽視。

探討大戶轉倉日子範圍

事實上,若將自動對盤和非自動對盤成交量合併計算,筆者留意每月於下月期指會在結算日前七個交易日起成交量見顯著增加,暗示每月大戶大概用6至8個交易日部署轉倉。對於11月期指,大戶從10月20至29日作部署,發現11月期指 (當時的下月期指) 從24,658至24,673點僅16點的範圍,自動對盤和非自動對盤成交量共有39,901張合約,遠多於上述17,228張加上1,007張共18,235張,而觀察範圍則有50點 (24,451至24,500點),反映當時實際的成交密集區介乎24,658至24,673點,高於上述的24,451至24,500點,大戶應約賺2,100點。

要留意非自動對盤成交

相對那39,901張合約,大戶於11月期指賺了超過8,600萬元,較上述超過3,900萬元,多出超過1.20倍。由此可見,若對大戶轉倉位想有較準確的分析,必須將自動對盤和非自動對盤成交量合併計算,再找出成交密集區。

筆者留意12月期指 (在11月為下月期指) 從11月20日開始成交量漸見增加,至11月27日的11月期指結算日,共六個交易日,12月期指從26,481至26,500點共20點,成交28,091張合約;另於26,740至26,770點共31點,成交36,391張合約。由於兩個期指範圍離距200餘點,認為相差不算大,無礙11月26日發佈的市評文章表示大戶於12月期指建好倉的看法。

建好倉現已賺逾二千萬

參考11月28日週末凌晨3:00,12月期指收報26,956點,配合上述兩個大戶期指重倉的範圍合共近64,500張合約,若大戶建好倉的推斷正確,賬面已賺逾2,000萬元。而大戶要賺逾8,600萬元,12月期指處於27,980點 (連28,000點也不到) 已可成事,較現處26,956點高出1,024點。

若以11月27日下午4:30收報26,921點計起,至27,980點是累升1,059點,相對11月期指由24,491至26,830點累升2,339點,少升1,280點,大戶也能賺到與11月期指相若金額,故此應留意若見期指或恆指升穿28,000點時,便應有所戒心。

對恆指先升後跌應留神

屆時不宜視為破頂有力續升訊號,反而轉跌的風險很高,畢竟12月25日已是聖誕節假期,從今日 (11月30日) 計起只有十九個交易日,期指要升1,059點 (26,921 → 27,980點) 並不容易,留意從11月6至27日歷時共十六個交易日,12月期指亦不過上升1,118點 (25,803 → 26,921點) 而已,加上11月26和27日大市成交金額分別約1,136億和1,127億港元,可見除非大市成交額於12月顯著增加,恆指上揚速度會跟11月相若。

如果恆指到12月中之後才見上試28,000點,距離12月25日僅約一週,屆時恆指又已回到年初水平,認為就算不見顯著回落,恆指也應處於整固格局,徘徊於27,500至28,000點之間。

最後看恆指牛熊證街貨分佈,於11月26日恆指收報26,819點,較熊證收回位27,399點相距約580點,街貨量約20.69億份。至於較牛證收回位26,200點相距約620點,街貨量約4.39億份,當時已見大戶推高恆指有很大誘因。

再看11月27日恆指收報26,894點,較熊證收回位27,399點相距約505點,街貨量約21.19億份,可見在上述同一觀察範圍,熊證街貨進一步增加。而恆指較牛證收回位26,400點相距約495點,街貨量約2.38億份,比上述熊證約21.19億份,相差近19.00億份,可見大戶推高恆指的誘因更大,預期本週恆指有望上試27,400點。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。