耐克(Nike)（NYSE：NKE）的股票今年以來回報強勁，一些投資者可能在猶豫是否該獲利了。這家鞋類巨頭已經透過一致性好表現，贏得了藍籌股的地位。然而，Nike即將通過與客戶建立更密切的關係，再來顯著推動其盈利增長。
加入俱樂部的時間
在COVID-19之前，Nike已在構建數位工具，將與穿著該品牌鞋子和運動裝備的人聯繫起來。2009年，耐克推出了「訓練俱樂部」應用程式（Training Club app），它發展成為公司的可擕式鍛煉解決方案。
Nike「訓練俱樂部」提供100多種課堂風格之鍛煉，以及營養和健康資訊。在疫情最嚴重的時期，由於健身房關閉，數百萬人不得不在家鍛煉，公司面對兩個選擇。選項一，將「訓練俱樂部」的訂閱月費訂為每月14.99美元。選項二，擴大其覆蓋範圍，為所有美國消費者提供免費訂閱。Nike決定選擇選項二。
這個策略似乎很管用。耐克在3月起將手機應用程式免費推廣後，每週活躍用戶數量按年大增超過100%。有關使用率的升勢在整個2020年仍持續中。公司行政總裁John Donahoe II在公司2021年度第一季度電話會議表示，超過50%的會員在最近一個季度進行了鍛煉。
跑出了盈利
雖然「訓練俱樂部」是為一般傳統的健身鍛鍊而帶來成果，公司也提供了一個獨立的應用程式迎合了跑步愛好者。公司在2016年年中創立了「Nike+跑步俱樂部（Run Club）」。這個手機程式將數以百萬計的跑步者與專家連接上，準備隨時指導他們。
今年年初，當世界上大多數國家都處於「居家避疫」的狀態，健身鍛煉是一種逃脫。跑步一直是流行的消遣方式，Run Club見證了今年下載量大為增長。據管理層指，公司已連續四個月錄下載量超過100萬次。
這家鞋類巨頭幫助跑步者獲取路程追蹤、跑步指導和來自職業運動員的鼓勵。對於Nike來說，熱忱的跑步者往往傾向更頻繁地更換鞋子，這促成一個完美的目標市場。因為一個非跑步者可能會保留一雙鞋幾年，而平均每週跑20英里的跑步者，可能每4到6個月便要更換一次鞋子。
風格和銷售
從常規鍛煉到跑步，公司不僅只提供實用性的鞋子。該公司希望客戶尋找獨特的體驗和獨家版本。Nike 的 SNKRS 應用程式提供了這樣的平台，讓難以找到的設計和最新產品有發佈的地方。有關獨家鞋類應用程式於2015年才推出，它幫助用戶瞭解鞋類歷史和設計，並提醒他們何時有獨家的產品出現。SNKRS還允許用戶預訂新鞋版本，並安排從他們最近的Nike零售商的取鞋。在「鍛鍊俱樂部」、「跑步俱樂部」和 SNKRS 應用程式之間，耐克正在吸引客戶加入其鞋類產品大家庭。
過去五年來，投資者可以看到Nike專注通過應用程式，直接與客戶建立聯繫的好處。公司於過去四年總收入的年平均增長率為2.4%。在此期間，公司發佈了大部分數位手機應用程式，直接銷售（包括線上渠道）每年平均增長12%。
資料來源：耐克；圖表來自作者。
儘管2020財年顯然是艱難的一年，但公司最近一個季度顯示，業務出現明顯的復蘇。雖然按固定貨幣計算，整體收入按年持平，但直接銷售以同樣標準計算增長了13%。
業務有望翻倍
在過去三年中，耐克的線上直銷，從2018年佔公司總銷售額的28.7%，增加到2020財年的33%以上。在耐克2020年第四季度業務電話會議中，首席財務官Matthew Friend讓投資者深入瞭解了，直銷對未來是多麼重要。簡言之，他認為，通過線上管道每增加一次銷售，可為公司產生兩倍收入，及兩倍營業利潤。同樣重要的是，他相信公司在”可預見的未來”，其總業務中有50%來自線上渠道。
為了瞭解耐克的數位化業務轉型可是多麼重要，讓我們看看如果線上銷售額佔總銷售額50%，這家鞋類巨頭最近一個季度業績將有何種改變。
作為快速預覽，如果公司從數字業務中獲得兩倍的收入，這意味著將增加21.2億美元的收入。由於公司的經營利潤亦增加兩倍，這21.2億美元的額外收入中，以營業利潤率為32.4%計算，即帶來額外6.869億美元經營利潤。如果在損益表上反映這些假設，最終出現的不僅是公司收入增長顯著加快，每股收益（EPS）增長也快得多。
| 類別 | Q1 2021(10億美元,每股收益除外) | 50% 數字銷售預測(10億美元,每股收益除外) |
| 總收入收入 | $10.6 | $12.72 |
| 數位銷售 | $3.18 | $6.36 |
| 經營利潤 | $1.72 (16.2%) | $2.41 (18.9%) |
| 所得稅開支 | $0.197 (11.5%) | $0.277 (11.5%) |
| 盈利 | $1.52 | $2.13 |
| 稀釋股份 | 1.59 | 1.59 |
| 稀釋每股收益 | $0.95 | $1.34 |
（資料來源：耐克和作者的預測）
在最近一個季度，耐克報告了總收入下降了0.6%，而每股攤薄收益增長了10%。如果數字銷售額佔整體銷售如上表顯示的50%，耐克的收入將增長19.3%，稀釋後的EPS將同比增長55.8%。
離開了2020曆年的挑戰，分析師們已經預計公司於下一個完整曆年，創造更強勁的收入和收益增長。對於公司2022財年，分析師預計其年收入增長超過11%，每股收益年增長率超過28%。Nike於2022財年預測市盈率接近36倍。由於預計的每股收益增長強勁，這一比率似乎並不昂貴。
在耐克的數位應用程式坐擁了大量用戶和線上銷售改善之間，可能令收入和收益的提高，對於喜好增長型股份的投資者而言，應考慮將Nike添加到他們的買入名單中。
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