
獲巴菲特加持的蘋果公司(NASDAQ:AAPL)最近公布2020年度第四季營運數據,股價在績後明顯轉弱,是增持機會嗎?
iPhone銷情略為失色
蘋果公司的成名之作就是iPhone,但最新季度業績中,這核心產品的銷情不進反退,按年跌約20%。不過,蘋果的弱勢表現是可以理解的,因業績期內尚未發佈新iPhone,消費者在發佈會前選購舊款手機的意欲較低。
隨著iPhone 12系列在10月份發佈並逐步發售,市場反應已相當正面,相信iPhone銷情將可在2021年首季重振。蘋果公司的首席執行官Tim Cook亦指出最新推出的5G iPhone所得到的初期反應非常正面。此外,目前智能手機市場的競爭格局仍未有出現重大轉變,享有品牌優勢的蘋果公司有望穩守市場地位。
Mac 與 Services 銷售新高
雖然iPhone銷情轉弱,但蘋果公司推出的其他產品卻持續增長,其中Mac與Services的季度銷售表現更創下了新高。Mac的銷售收入在第四季更錄得近30%增長,而這代表蘋果出品依然受歡迎,而未來的重點增長部門——Services正受惠於疫情期間在線娛樂需求擴張的大趨勢,如用家在App Store的消費或會有所增長,對於Apple Music及Apple TV的需求亦可受惠大眾在家時間增長而擴張,增加訂閱收入。
值得一提的是,Service業務的邊際貢獻較硬件銷售為高,佔比提升有助改善集團整體盈利質素。
回購步伐保持進取
蘋果公司另一吸引之處在於管理層積極於回饋股東,而其中一個重要渠道就是回購股份。在2020年度,蘋果公司總共用了近724億元(美元·下同)來回購股份,相對全年盈利約574億元,以及全年經營活動現金流入807億元。當上市公司回購股份,現有股東於上市公司所佔的份額便會增加,例如蘋果在2020年度的全年盈利同比增長僅4%,但每股盈利卻顯著增長逾10%。
此外,若上市公司回購股份的價格相對業務價值存在折讓,投資者所應佔的每股價值更會上升。
結語
蘋果的核心品牌優勢依然完好,新推出iPhone 12即將帶來貢獻,iPhone以外業務亦持續取得進展,整體前景明朗。績後股價偏弱,反映市場氣氛悲觀,這或可為長線投資者帶來增持機會。
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