匯豐是否已見底?現在可買入未?

昔日的投資收息之選匯豐(SEHK:5)在新冠肺炎疫情中大受打擊,最近集團公布第三季業績,有何亮點?值得投資收息嗎?

新冠肺炎疫情為銀行業帶來強烈逆風,經營活動降溫影響金融服務需求,疫情期間違約風險大增,全球央行急推寬鬆政策支持經濟更令銀行賺息差的空間大大收窄,匯豐作為跨國銀行難以獨善其身,第三季業績錄得顯著倒退。匯豐在第三季的列賬基準除稅後利潤同比下跌46%至20億元(美元·下同),列賬基準除稅前利潤則按年減少36%至31億元。

淨利息收益率受壓

銀行的核心盈利來源是賺取貸款資產收益率與融資成本的利率差額。疫情期間,全球央行普遍推出寬鬆貨幣政策來支持經濟,這為銀行的盈利能力帶來壓力,匯豐在今年第三季的淨利息收益率只有1.2%,較去年同期減少36個基點,環比則下降13個基點。淨利息收入倒退,匯豐的列賬基準收入減少11%。

展望今年第四季,集團預期「全球低息環境將令淨利息收益持續受壓」,第四季的淨利息收益率或會進一步下跌。

信貸質素持靠穩

疫情期間,經濟活動大受打擊,企業營運出現壓力,各地失業率提升,銀行所批出的信貸質素難免會轉差。不過,隨著市場逐漸適應疫情衝擊,信貸質素已較今年上半年有所靠穩。

在今年第三季,匯豐的列賬基準預期信貸損失及其他信貸減值準備已降至約8億元,較去年同期減少約1億元,預期信貸損失提撥亦已較今年第二季顯著減少。這對於匯豐而言是頗樂觀的趨勢,因盈利能力受壓下,信貸損失可造成重大虧損,而資產質素持續改善將可減低業績顯著惡化的風險。

派息政策或轉趨保守

對於匯豐股東而言,最重要的就是派息。目前而言,匯豐在短期恢復分派的不確定性仍較高,皆因監管機構的指示仍未落實。即使得到監管機構的正面回應,匯豐在業績報告中指出「董事會將會考慮是否就2020年派發一次較為保守的股息」,這意味著匯豐的派息未必可在短中期內回復疫前水平,分派不確定性仍很高。

結語

匯豐在第三季的盈利來源依然受挫,但資產質素已有所改善,惟分派政策仍存在很大不確定性,目前仍不宜投資收息。

【相關文章】

風波裏默默耕耘 匯豐投擲一線生機

匯豐捧場客如何不用投降輸一半?

匯豐銀行股價將持續下跌的主要原因

匯豐跌穿海嘯價 拆解應沽定買入的抉擇

分享給你的朋友

全球數以百萬計的投資者正運用股息為自己和家人創造持續現金流收入,累積財富。您想成為一份子?在我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書就會分享獨特的收息股選股模型,並用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道更多打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)