阿里巴巴 vs Facebook 哪隻更應買入?

阿里巴巴(NYSE:BABA)和Facebook(NASDAQ:FB)是當今世界上最具影響力的兩家科技公司。阿里巴巴擁有中國最大的電子商務市場和亞洲最大的雲端平台,而Facebook則擁有全球最大的社交網絡。兩者在規模和前景各具千秋,然而何者在當前經濟衰退困境下更具增長潛力?

阿里巴巴和Facebook的企業生態早已遠遠超出其原本的核心業務。阿里巴巴現時擁有串流媒體服務、電影製片廠、視頻遊戲業務、硬件部門、連鎖超市高鑫零售(SEHK:6808),以及物流公司菜鳥、金融科技巨頭螞蟻集團和其他公司中的大量股權。

Facebook應用程式(apps)家族包括Messenger、WhatsApp和Instagram,而其Oculus則是虛擬現實(VR)設備生產商。在疫情之下,阿里巴巴的股價按年升了80%以上,而Facebook的股價則升了約40%。

兩家公司的核心業務雖然不同,但實際上兩者大部分收入和利潤都是來自廣告,並藉此來擴展自家業務生態。先講阿里巴巴,公司唯一盈利部門是「核心商務」並佔據公司上季87%收入 。所謂核心商務,就是淘寶和天貓網購平台,商戶在此兩大平台出售產品須要支付上架費,亦因此令阿里成為中國最大的在線廣告平台。龐大的盈利正好補貼仍在虧損的雲端業務、數碼媒體和其他新興創意產業。

Facebook的廣告收入佔總收入比率更高,達到98%,餘下的2%則來自旗下Oculus的 VR頭戴設備。Facebook為這些低利潤的設備生產提供補貼,並從而將其高利潤的廣告收入向核心社交平台以外的地方擴展。

阿里巴巴增長料持續強勁

阿里巴巴業務前景樂觀與否,主要透過中國零售市場的增長來衡量。截至6月底,阿里巴巴於中國零售市場每月活躍用戶(MAU)有8.74億人,按年增長16%。公司將增長歸功於淘寶在低端城市擴張的成功,為上季MAU貢獻4000萬人的增長。此外,天貓總商品銷量(GMV)同期錄得27%增長。值得留意是,該平台的各類別銷售增長與疫情大流行前水平大抵相近。

疫情雖然最先在內地爆發,但中國在上半年已很大程度上遏制了疫情,因此相信阿里巴巴的增長可在未來幾季繼續保持穩定。阿里巴巴預計,到明年3月底的2021財年,收入將增長約28%,達到6500億元人民幣,而分析師預計較公司估計的更高,達到38%,其全年盈利預測可增長25%。

Facebook廣告收入增長放緩

受累疫情大爆發,Facebook的廣告收入在上個季度僅錄得按年10%的增長,較前幾個季度顯著放緩。儘管Oculus頭戴式耳機的銷量顯著增加,令公司埭屬「其他」分部的收入大增40%,但由於該類別佔總銷售的比率低,因此強勁增長背後並未實際為Facebook的總銷量帶來刺激。

然而公司在疫情之下積極減少開支,如暫時停止了數據中心的擴張計劃,以及透過回購,令公司的每股盈利按年大增98%。要留意,此增長背後是由於公司去年盈利受到巨額投資和法律費用所拖累。今季Facebook的MAU同比增長12%至27億人,而其整個應用程式系列的MAU增長14%至31.4億人。數據表明早前困擾股價的私隱保障,安全性等方面的擔憂並未壓抑公司整體增長。

不過,由於亞太地區和世界其他地區的收入下降抵消了其在美國,加拿大和歐洲的增長,其全球每用戶平均收入(ARPU)同比只是保持穩定。分析師預計,Facebook全年的收入和利潤將分別增長14%和25%。

中國克服疫情提供更佳營商環境

估值方面,依據兩者業務增長情況來看都是相當合理。阿里預測市盈率為30倍,Facebook則是25倍。兩者當前面對的潛在風險也不少。因中美關係再度緊張,美國政府可能會對阿里巴巴進行更嚴格的審計,而京東(NASDAQ:JD)也是國內電商的強而有力的競爭對手。

Facebook方面,於歐美同時面對反壟斷調查,此外新時代社交平台的冒起如Snap(NYSE:SNAP)和抖音等都是強大的對手。不過已阿里巴巴和Facebook的規模和經驗,相信可以克服這些短期挑戰,因此兩家公司的發展前景仍屬正面。

由於阿里巴巴依靠的中國市場目前已成功克服疫情,相信公司的發展前景要較Facebook為佳,二選一應揀阿里巴巴。

【相關文章】

阿里巴巴Vs亞馬遜 誰更值得買入?

阿里巴巴力攻直播可再創盈利動力?

阿里巴巴賴以增長的四個科技趨勢

阿里巴巴vs騰訊vs美團 三選一應買哪一隻?

分享給你的朋友

全球數以百萬計的投資者正運用股息為自己和家人創造持續現金流收入,累積財富。您想成為一份子?在我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書就會分享獨特的收息股選股模型,並用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道更多打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)