阿里巴巴(NYSE:BABA)和Facebook(NASDAQ:FB)是當今世界上最具影響力的兩家科技公司。阿里巴巴擁有中國最大的電子商務市場和亞洲最大的雲端平台，而Facebook則擁有全球最大的社交網絡。兩者在規模和前景各具千秋，然而何者在當前經濟衰退困境下更具增長潛力？
阿里巴巴和Facebook的企業生態早已遠遠超出其原本的核心業務。阿里巴巴現時擁有串流媒體服務、電影製片廠、視頻遊戲業務、硬件部門、連鎖超市高鑫零售(SEHK:6808)，以及物流公司菜鳥、金融科技巨頭螞蟻集團和其他公司中的大量股權。
Facebook應用程式（apps)家族包括Messenger、WhatsApp和Instagram，而其Oculus則是虛擬現實（VR）設備生產商。在疫情之下，阿里巴巴的股價按年升了80％以上，而Facebook的股價則升了約40％。
兩家公司的核心業務雖然不同，但實際上兩者大部分收入和利潤都是來自廣告，並藉此來擴展自家業務生態。先講阿里巴巴，公司唯一盈利部門是「核心商務」並佔據公司上季87%收入 。所謂核心商務，就是淘寶和天貓網購平台，商戶在此兩大平台出售產品須要支付上架費，亦因此令阿里成為中國最大的在線廣告平台。龐大的盈利正好補貼仍在虧損的雲端業務、數碼媒體和其他新興創意產業。
Facebook的廣告收入佔總收入比率更高，達到98％，餘下的2%則來自旗下Oculus的 VR頭戴設備。Facebook為這些低利潤的設備生產提供補貼，並從而將其高利潤的廣告收入向核心社交平台以外的地方擴展。
阿里巴巴增長料持續強勁
阿里巴巴業務前景樂觀與否，主要透過中國零售市場的增長來衡量。截至6月底，阿里巴巴於中國零售市場每月活躍用戶（MAU）有8.74億人，按年增長16％。公司將增長歸功於淘寶在低端城市擴張的成功，為上季MAU貢獻4000萬人的增長。此外，天貓總商品銷量（GMV）同期錄得27%增長。值得留意是，該平台的各類別銷售增長與疫情大流行前水平大抵相近。
疫情雖然最先在內地爆發，但中國在上半年已很大程度上遏制了疫情，因此相信阿里巴巴的增長可在未來幾季繼續保持穩定。阿里巴巴預計，到明年3月底的2021財年，收入將增長約28％，達到6500億元人民幣，而分析師預計較公司估計的更高，達到38%，其全年盈利預測可增長25％。
Facebook廣告收入增長放緩
受累疫情大爆發，Facebook的廣告收入在上個季度僅錄得按年10%的增長，較前幾個季度顯著放緩。儘管Oculus頭戴式耳機的銷量顯著增加，令公司埭屬「其他」分部的收入大增40％，但由於該類別佔總銷售的比率低，因此強勁增長背後並未實際為Facebook的總銷量帶來刺激。
然而公司在疫情之下積極減少開支，如暫時停止了數據中心的擴張計劃，以及透過回購，令公司的每股盈利按年大增98％。要留意，此增長背後是由於公司去年盈利受到巨額投資和法律費用所拖累。今季Facebook的MAU同比增長12％至27億人，而其整個應用程式系列的MAU增長14％至31.4億人。數據表明早前困擾股價的私隱保障，安全性等方面的擔憂並未壓抑公司整體增長。
不過，由於亞太地區和世界其他地區的收入下降抵消了其在美國，加拿大和歐洲的增長，其全球每用戶平均收入（ARPU）同比只是保持穩定。分析師預計，Facebook全年的收入和利潤將分別增長14％和25％。
中國克服疫情提供更佳營商環境
估值方面，依據兩者業務增長情況來看都是相當合理。阿里預測市盈率為30倍，Facebook則是25倍。兩者當前面對的潛在風險也不少。因中美關係再度緊張，美國政府可能會對阿里巴巴進行更嚴格的審計，而京東(NASDAQ:JD)也是國內電商的強而有力的競爭對手。
Facebook方面，於歐美同時面對反壟斷調查，此外新時代社交平台的冒起如Snap(NYSE:SNAP)和抖音等都是強大的對手。不過已阿里巴巴和Facebook的規模和經驗，相信可以克服這些短期挑戰，因此兩家公司的發展前景仍屬正面。
由於阿里巴巴依靠的中國市場目前已成功克服疫情，相信公司的發展前景要較Facebook為佳，二選一應揀阿里巴巴。
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