Bilibili (NASDAQ:BILI)由小眾市場的彈幕視頻網站，發展成為一間多元化的娛樂公司，五年後發展將會如何?
Bilibili於 2009年成立，起初在動畫、漫畫、遊戲(ACG)内容方面開拓小眾市場，不但已在市場站穩住腳，而且現已發展成為一間多元化的娛樂公司，提供視頻、直播和電子商務等廣泛內容和服務。
正實行用戶群和內容增長的循環生態
Bilibili透過優質且多樣化的產品，既可提升現有用戶的參與度，並能吸引更多用戶。隨著新用戶數量增加，內容創件者便更有動力製作更多內容，亦因為內容的增加便能吸引更多新用戶，以及孕育出忠實的用戶群體，從而引發Bilibili用戶群和內容增長的良性循環。
這情況可在Bilibili的運營數據反映出來，今年第二季月均活躍UP主數量同比加123%，至190萬；月均投稿量更創600萬新高，同比增長148％。每月活躍用戶（MAU）從2018年同期8500萬增至1.72億，並與首季度持平。新冠肺炎爆發，亦有利Bilibili於今年首季的新用戶急增，即使內地經已復工復課，但MAU增長趨勢仍然保持穩定。
開拓新的收入來源
此外，Bilibili透過收購以繼續增加其內容，並且開拓新的收入來源，包括發展電子商務、遊戲和實時流媒體用戶出售虛擬物品及廣告，並且收購電影和戲劇製作公司歡喜傳媒（SEHK:1003）9.9％股份，以獲取一些即將上映的戲劇專有權。Bilibili還與Riot Games建立戰略合作夥伴關係，取得三年的獨家許可權，直播英雄聯盟（League of Legends）比賽實況，這些新服務將會是Bilibili的主要收入來源之一。
透過購買原創內容的獨家轉播權；與頂級直播明星合作的投資，Bilibili的收入可望加快增長，雖然公司仍處於虧損，但這些投資都是為業務長線發展而舖路，只要隨著用戶基礎不斷增長，並且參與度不斷提升，有機會由非付費用戶轉化成付費用戶，截至3月底，Bilibili的付費用戶數目有1340萬，同比增加134%，並且持續增長，從而增加Bilibili的獲利能力。
此外，Bilibili透過遊戲、直播、會員訂閱、廣告，及電商業務增加收入，今年第二季增值服務收入同比增長153％。並且組織線下活動，舉辦大型活動，不僅可讓用戶進行互動，並可豐富公司的版權。
成為中國Z時代文化交流的聚集地
Bilibili具有一項主要優勢就是其用戶以年輕觀眾為主，形成一個獨特的市場，成為中國Z時代文化交流的聚集地。APP Annie公布的2020年2月指數排行榜，中國熱門應用排名中，Bilibili排行第十，環比晉升了五位。
結語
在網絡世界，五年時間可以翻天覆地，尤其是今年疫情大流行，令網絡在全球社會廣泛且急速發展。隨著Bilibili用戶增加，以及將自身生態不斷升級，相信其於五年後的規模將會以倍數增長。而且用戶數量的增長，有助獲利能力提升，從而錄得利潤，因此投資者必須要留意其MAU及業務的長期增長狀況，以了解Bilibili業務是否在軌道上發展。
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