雲端網絡安全解決方案公司Okta (NASDAQ:OKTA)上市3年至今股價累計錄得13倍的升幅，即使疫情大爆發仍繼續創下新高紀錄。尚未持有該股的投資者心中不禁會問：是否經已錯失良機？然而本文話你知，現在上車仍未遲！
在提供網絡基礎架構安全保障的同時，又能讓用戶可輕鬆登用他們所需的軟件是一件困難的事，靠網絡身份驗證起家的Okta 卻成功做到了。Okta成立於2009年，旨在提供雲端身份認證服務，使企業員工只需通過一次登錄便可使用其所需的所有軟件，亦同時讓公司的信息管理團隊能管理企業級軟件。有關服務的成功，令公司在過去12個月締造逾7億美元的生意。
股價飆升是源於生意持續強勁增長。近5個季度，公司的收入保持在按年4成以上的增長水平，且每一個季度按季新增數百個新客戶，從2020財年第二季的7000個客戶，增至2021年第二季的8950個客戶，同時帶動每季的剩餘履約價值（Remaining performance obligations (RPO) ）維持在56%以上的增長，以及淨收入留存率（net dollar retention）一直保持在約120%的高水平 。
550億美元藍海待開發
Okta主要收入來源是企業員工的身份認證工具，用於管理授權用戶對內部應用程序的訪問權限，按最近一季的收入年度化計算後尾6.09億美元。除此以外，公司利用該技術基礎開發出客戶身份管理系統，而此部分收入正以每年70％以上的超高速水平增長，約佔全年合同價值的24％。按最近一季的收入年度化計算，客戶識別部分的營業額接近2億美元。兩大業務共計約8億美元，但對比潛在市場規模約550億美元計，公司發展才是剛剛開始，後續商機無限。
公司未來業務將會從多渠道推進。首先通過旗艦單點登錄產品擴大客戶群，隨著公司成功進入客戶的信息技術基礎架構，客戶自然會逐步將Okta技術的應用擴展到其他產品中，這正是公司淨收入留存率一直強勁而穩定的原因。
其次，Okta將主攻全球最大的2000家企業，以目前公司的國際收入僅佔整體的16%，可以預期此部分拓展將成未來幾年的增長原動力。最後，隨著客戶成功提高員工網絡安全性後，可進而向其推銷客戶身份管理平台，以助他們更好地管理客戶身份安全。
估值合理偏高
無疑Okta的估值很高，當前市盈率是44倍，遠高於標指平均2.5倍的水平。不過，對於行業巨大的增長憧憬而言，這倍數其實仍是合理。
Okta首席運營官Frederic Kerrest指出，當前以雲端技術為基礎的軟件每年開支約1150億美元，僅佔信息技術每年3.8萬億美元在總開支的一小部分，相信隨著雲端技術愈趨普及，公司的平台管理組織技術將扮演更重要的角色。公司產品的粘性和新增客戶數目正好為此提供最佳佐證。
此外，市場預期公司全年收入將有37%增長，已反映疫情和經濟不確定性的負面影響，相信在疫情退卻後，公司生意增加可重新加速。
總括而言，雲端業務的發展只屬起步階段，公司前景憧憬宏大，即使當前估值偏高，但仍值得買入並長線持有。建議投資者可採取分段吸納策略，把握每次回調的機會。
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