很多投資者都會糾結於長線及短線交易，總有人以股神巴菲特的價值投資法作例子支持長線投資，亦有人會以傳奇數學家Jim Simon的文藝復興對沖基金成功例子支撐短線交易。
長短線交易之爭，就如武俠小說中的武當派及峨眉派，雙方支持者都議論紛紛。以往我都有寫過專欄文章探討兩者的優劣，這次專欄，打算以新角度分析一下。
其實長線投資與短線投機有一個本質上的不同，長線投資做的是預測，短線投機是賺取市場的非有效性。
舉個例子，長線投資是找出潛力股、優質公司，關注的是企業基本面，如行業前景、管理層、財務數字等等，因此選股時，是在作預測，預期哪些公司會於3、5，甚至10年後會大幅成長，買的是預期及希望。
而短線投機則是找出錯價機會，例如價格的超買、超賣。舉個例子，可以是有好消息出現，但相關股價未必即時反映，也許需要數小時至一兩天時間才受到機構投資者注目，投機者便能於空檔期買入，走在大戶前方；甚至可以純粹技術面，例如有兩隻高相關性股票突然出現價格背馳的情況，投機者便能從中博兩隻股票股價重新匯合。所以，短線投機炒的是錯價，博價格重新走到合理值上。
相比之下，從量化角度看，投機的確有比投資優勝的地方：
一、投資的不確定性較大，投機比較有跡可尋，因為短線交易有較多數據點支持，即統計學中的樣本數據（Sample size）；
二、短線交易的時間成本較少，資金流動性更高，較少遇上坐艇捱價的情況；
三、一個短線交易策略是否有效，較短時間就能知道，相反證明一個長線策略是否可行則需時較長。
不過，短線投機也非百利而無一害，短炒絕對需要大量時間投入，無論你是人手操作抑或程式交易；前者需花時間貼市炒賣，後者則須投入時間建構系統，未必適合視投資為被動收入的人群。因此，若讀者並沒太多時間，還是長線投資較為適合。
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