香港電視(SEHK:1137)從媒體轉型成本地電商龍頭，成功把握疫下商機扭虧為盈，近來接連公布多項發展大計，加上疫情再有爆發新一波風險，刺激公司股價屢創新高。公司強勢兼有憧憬，是否理應繼續追？
截至10月16日，港視再創上市新高，最高見13.5元，今年以來累升2.9倍。由於本港近日再度錄得源頭不明的新冠肺炎確診個案，令市場憂慮第四波疫情爆發，造就公司網購生意再迎增長憧憬。其次旗下HKTVmall正式推出HKTVpay，據HKTVmall Facebook介紹，HKTVpay方便用家在O2O門市購買現貨，同時加快付款流程，旗下全港超過60間O2O門市，已可用HKTVpay付款，且未來將會有更多商戶加入合作。
疫情再起成最大憧憬
除此以外，港視還有一系列發展計劃，如準備開展共享資料庫，將數據與大學、廣告及銀行等不同領域共享，即在法例容許的範圍下出售以網購平台所得的數據予市場。9月起HKTVmall 增設餐飲外賣自取服務，招攬有提供外賣自取的食店，如連鎖集團食肆、餐廳、cafe、珍珠奶茶店等加盟，進一步善用平台已積累逾80萬的客戶群。
港視亦準備與網絡紅人（KOL）、商戶合作開設「即時購物頻道」 ，並開放HKTV mall登錄頁面，讓商戶及KOL在網頁上建立及管理其專屬頁面，透過即時視頻製造「帶貨直播」相類似的宣傳手法。更長遠的願景是，公司有意向海外出售自家的綫上超市轉化為網上商場的成功經驗。
值得留意，上述新發展計劃其實只有出售大數據一項屬開闢新財源，其餘皆旨在推高HKTVmall銷售額。如HKTVpay只扮演電子錢包的角色，方便顧客使用信用卡消費，而非推出具儲值功能的電子貨幣。
作為支付中介相信能從中賺取手續費，利潤多寡始終要視乎總體銷售額。至於出售大數據，實際能帶來多少利潤亦是一個謎，料不會成為盈利增長新動力。至於外賣自取服務和「帶貨直播」現時已存在眾多競爭，對平台銷售額的刺激作用也難寄予厚望。
新計劃難阻銷售回落趨勢
回到最新銷售數據，港視9月平均每日訂單數量為3.3萬張，按年升102.5%，按月升0.3%，平均訂單價格為483元，按年升1.3%，按月跌8.2%；平均每日訂單總商品交易額1590萬元，按年增103.8%，按月跌8.1%。每月訂單總商品交易額4.78億元，按年增105.2%，按月跌10.8%，也是連續兩個月錄得下跌。以上數據說明，按年增長非常優秀，但同時按月已見走下坡。
儘管本港疫情有爆發第四波的可能，但目前確診數字並未急劇上升，政府防疫措施無再度收緊下，只要防疫措施持續維持在現水平，相信市民線上購物的需求料續回落，加上早幾個月基數高，全月商品交易額好可能還會持續錄得按月下跌。不過即使收緊防疫措施，對港視生意再創高峰的憧憬也不如從前，主要由於市民已逐漸習慣疫情生活、各式商店已開闢線上業務等。
總括而言，港視今年預測市盈率為44倍，較阿里巴巴(SEHK:9988)的9倍遠高得多，明顯偏貴，不宜高追。在上述新發展計劃下，若第四季每月銷售數字未能重拾升勢，股價更難以維持高企。至於往後可能持續出現第四波疫情重臨憂慮，不排除能引領股價向上突破，惟相信當中更多是資金炒作的罷了。
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