剖析恒指走向及市場資金部署

上週恆指表現反覆,高低波幅超過700點,50天和100天移動平均線在24,600點之上,卻於上周四 (10月15日) 挫逾500點得而復失,再次回到24,200點以下。雖於周五 (10月16日) 反彈近230點,收報24,386點,卻仍是低於24,600點。

事實上,除了上述的50天和100天線,於周四也失守150天線,猶幸150天線於周五在24,372點,可見周五重新收高於此線。誠如周四發佈市評文章時表示,恆指表現處於傳統經濟股與新經濟股角力的時候,周三 (10月14日) 是科技股領漲;石油、金融和內房股則領跌。

中資金融股大市領漲

不過,周四科技股表示不滯,但上述三類恆指成份股卻見靠穩;到了周五中資金融股受到追捧,更跑贏科技股。藍籌股四大升股都是中資金融股,分別是建設銀行 (SEHK:939)、工商銀行 (SEHK:1398)、交通銀行 (SEHK:3328) 和中國人壽 (SEHK:2628),升幅為5.70%、4.25%、3.90%和3.82%;而阿里巴巴 (SEHK:9988)、小米集團 (SEHK:1810) 和騰訊控股 (SEHK:700) 則升3.23%、3.12%和0.91%。

值得留意騰訊作為最大恆指權重股,卻於上述七股之中升幅最小,可見流入港股的資金,不會同時追捧傳統經濟股和新經濟股。畢竟現時兩者屬不同投資目標,傳統經濟股成了避險工具;新經濟股則作為資本增值工具。

提供本週支持位參考

隨著周四及周五大市成交金額在減少,相對約1,305億和1,130億港元,後者已回到10月9日水平。若進一步減少,又會回到9月下旬低於1,000億元的狀況。當見如此趨勢,市場傾向以避險作投資目標,預期屆時會有更多資金流入中資金融股;相反科技股見資金流出,將令恆指繼續處於上落市格局。

觀乎10月7日以來,恆指於10月7至9日相對收報24,242、24,193和24,119點,為期內三日最低收市位,卻均收高於24,100點,本週也可作支持位參考。另可留意夜期表現,周四低位為23,981點,雖低於24,000點,僅見於開市首十分鐘內,自下午5:23起,未嘗再失守24,000點,可見大戶無意壓下期指。

阻力參考9月初裂口

到了周五凌晨12:51起,期指見企穩在24,100點之上,截至周末凌晨3:00夜期收市,亦沒有再失守24,100點,進一步確認此水平有支持。

至於阻力位,於9月15和16日分別收報24,732和24,725點,為9月4日以來兩天最高收市位,高於24,700點,以及於留意9月3及4日相對收報25,007和24,695點,形成下跌裂口,即升破24,700點才是進入裂口。

按以上分析,阻力位見於24,700點,故此預期本週恆指主要波幅區間為24,100至24,700點,未見連續兩日或以上,大市成交金額在1,500億港元以上,港股難見明確方向。

牛熊證街貨分佈不見特別方向

而於10月16日恆指牛熊街貨分佈顯示,牛證和熊證比例分別是56.3%和43.7%,均少於六成也反映暫時後市未見明確方向。最近的牛證收回區間介乎24,168至24,100點,街貨量僅約1.06億份。牛證較大重貨區則見於收回位為23,999至23,900點,街貨量亦不過約3.01億份,由此推斷在市場沒有重大負面消息出現時,大戶壓下恆指的誘因小,視為恆指於24,100點有支持的另一佐證。

再看熊證,最近收回區間介乎24,468至24,499點,街貨量只有約100萬份而已。熊證較大重貨區則見於收回位為24,800至24,899點,街貨量約5.75億份,可見亦不算多,卻要推高恆指逾500點才能全數收回那些熊證,相信大戶這樣做的誘因也不大。

故此,至少在今日和明日 (10月19和20日),要有處於上落市的心理準備,於恆指衍生工具操作上,除非見恆指靠近24,100或24,700點,否則過夜操作潛在獲利幅度,預期不多於200點。

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筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。
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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。