保持市場憧憬成特朗普最新策略

上周五未有特別經濟或就業數據公佈,市場則繼續注視新一輪紓困方案之發展。美國總統特朗普再次出口術,指有意推動比現時民主共和兩黨建議規模更大之刺激方案,美股亦繼續受到憧憬所支持而向好。道指全日升161點報28586點; 標指升30點報3477點; 納指則升158點報11579點。

憧憬刺激經濟利好股市

總統辯論委員會宣布10月15日之辯論取消。眼見上一次辯論過後其民望不增反減,特朗普今次選擇避戰亦屬合情合理 (以自己身體健康作擋箭牌),反正本身亦沒有甚麼期望,相信市場對此亦不感到意外。

至於新一輪紓困方案,相信民主黨亦不會輕易作出妥協。眼見總統大選期限越來越緊迫,急於推出亦對選情未有太大影響 (因為需要時間反映),相信特朗普會將重點轉向為 「如何保持市場樂觀的憧憬」。只要憧憬不減,那股市 (即政績) 的利好因素仍然可以持續下去。

市場擔心內地收水

內地股市方面,承接外圍在假期間造好的因素,外資在A股復市時大幅流入,加上人民幣升值以及9月份財新服務業PMI 高於預期 (54.8,市場預期為54.3) 所支持,A股全日表現向好。上証全日升1.68%報3272點; 深証則升2.96%報13289點。

不過,在未見放水的情況下 (昨日人行未有行動,淨回籠5600億) 市場成交仍然淡靜,兩市總成交只有7113億 (仍比假期前多31.7%)。

在上文提及的利好因素,再加上「十四五」規劃之憧憬,A股高開相信亦份屬市場預期之內的事情,不過受制於權重股份表現未算理想 (特別是內銀股),指數升幅同時亦受到限制。

從各種經濟數據皆反映出中國復甦進度甚快,實體經濟有望支持估值向上; 但同時亦觸發市場對於貨幣政策逐步收窄之憂慮。特別是在長假期過後,人行便即時暫停逆回購的行動,股市短期的上行空間(及速度) 亦因而受到影響。相信市場的成交量仍為股市去向的重要指標,暫時仍處於偏低水平,大升空間相對有限。

港股預期仍窄幅上落

港股方面,在隔晚美股向好以及A股上升的支持下,恒指表現卻未見起色。港股於24343點高開後便見全日高位,其後在科網股倒跌的影響下反覆偏軟。最終恒指全日下跌75點報24119點,總成交量上升至1125億。唯北水入市氣氛未見積極,全日透過港股通只流入37.7億。

筆者在上一篇文章提到,港股能否進一步上揚的關鍵在於北水的取態。A股向好本已屬市場預期之內的事情,問題在於升幅是否優於或遜於市場預期。為了提供一個較客觀的數據作比較,筆者亦刻意在上一篇市前交流提供了部份主要市場假期間的變化給大家參考 (這遠比大家單純用「直覺」去判斷可靠)。

不難發現,上証的升勢明顯逐於其他指數在假期間的累計表現,深証算是比較理想,但和外圍比較還是有所不及。至於北水的流入情況並不活躍,同時亦反映了內地資金的取態未算積極。由於筆者早在A股復市前已提醒大家恒指阻力迫近,因此港股在高位出現回套相信對大家的影響亦不大。

整體而言,在外圍表現理想的支持下,相信港股10月份的表現仍不會太差,但在缺乏北水的支持下向上動力仍然不足。暫處於波幅區域內窄幅波動,可參考早前提供的波幅區域作高低位操作。

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