Shopify vs 亞馬遜:哪隻更值得買?

疫情持續宅居令曠日持久實施,今年電商業務蒸蒸日上,Shopify股價今年累升1.3倍,而亞馬遜(NASDAQ:AMZN)也升了7成。若要二選一,比拼兩者管理層遠見、業務往績以及核心業務增長趨勢,可知當前何者更值得吸納。

先講創辦人。亞馬遜當前市值增長至1.6萬億美元,僅次於蘋果(NASDAQ:AAPL)的2.02萬億美元,與微軟(NASDAQ:MSFT)相若,亞馬遜成為全球電商龍頭,創辦人貝索斯的眼光舉世知名。

Shopify知名度稍有不及,但在創辦人Tobi Lutke帶領,透過幫助商家建立電商,並協助發展該等業務,公司自2015年上市後,展現出與亞馬遜相近的高速增長而備受投資者關注。兩位創辦人同樣獨具慧眼。

Shopify增長情況

Shopify主要為中小型企業提供建立網店和營運服務,月費低至29美元,大企業月費也僅2000美元,去年平台商戶急速增長,平台已有超過100萬用戶,為每月帶來穩定收入來源。

受惠疫情改變生活模式,加上推出免月費優惠從14日增至90日,促使第二季於平台新開網店數量按季大升71%。

要留意,Shopify會從每宗交易收取服務費,也就是商戶生意愈好,公司收入也會隨之上升。公司第二季平台總銷售額高達301美元,按年勁升119%。平台處理的付款總額高達134億美元按年亦大升131% ,第二季收入按年大增97%。

此外,Shopify平台設有手機程式方便商家管理線上業務,零售龍頭沃爾瑪也已是公司合作夥伴,從中可引入更多商家使用公司平台開設電商業務。Shopify去年6月開設物流業務,向店家提供倉儲、包裝及送遞服務等服務。亞馬遜增長情況

亞馬遜去年2810億美元收入當中,87%來自線上銷售,第二季銷售淨額按年大升4成。但最令投資者留下深刻印象,是掌舵人貝索斯總能持續開發出新增長業務,其中一項是數碼廣告,上半年帶來81億美元收入,按年增加42%,相信全年總額將對整體業務更具意義。

此外亞馬遜雲業務Amazon Web Services (AWS) 今年上半年帶來210億美元收入,按年亦增長31%,貢獻了期內三分二的營運溢利。另外,亞馬遜近年進軍超市業務,直接挑戰沃爾瑪地位。

市銷率高下立判

衡量電商估值是貴是平,可用上市銷率(P/S ratio)。由於疫情推高銷量,兩家公司市銷率近來持續高企。據《YCHARTS》數據,亞馬遜當前市銷率為4.9倍,較5年平均3.4倍高出44%;Shopify市銷率為52.5倍,較5年平均18.5倍高出183%,反映出Shopify股價增長的速度遠較公司銷售增長為快。即使單從當前市銷率比較,Shopify便10倍高於亞馬遜,從愈低市銷率愈好來看,亞馬遜無疑是較佳的選擇。

投資結語

總括而言,在疫情改變消費模式下,兩家公司未來3-5年都可享高速增長,市值及規模較細的Shopify雖然可能增速較快,但亞馬遜在估值及多元化收入優勢承擔較低投資風險,二擇其一應買入亞馬遜。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Carlos Hie沒持有以上提及的股票。
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