恒生指數由 7月 26000點以上瀉至 23000點水平，但大市疲弱卻無阻光伏板塊的升勢。當中，信義能源（SEHK:3868）股價在過去 3個月就升了 66.1%，處於上市新高水平。投資者應如何應對？
信義能源此番大漲主要有以下 3大原因：
1.內地光伏發展迅速，續得政策支持
內地太陽能發展出乎預期，去年國內光伏累計裝機量同比增長 17.3% 達 204GW，遠高於「十三五」中 150GW的目標。而今年上半年，內地電力需求同比微跌 1.3%，光伏發電量反而逆勢大增 20%至 1278億千瓦時。
踏入「十四五」，國家能源局明確表示會繼續提高非化石能源（包括風電和光伏發電）的比例，截至 2020H1 光伏發電量佔全國比例約 3.8% ，預計在下一個五年會有顯著提高。
另外，今年是光伏補貼競價上網項目的最後一年，換言之明年起會改為平價上網，這樣項目將不續見補貼拖欠的問題，光伏發電需求向上勢頭可望進一步提速。近日發改委和能源局聯合印發的《2020年風電、光伏平價上網通知》 中，光伏發電平價上網項目裝機規模就按年大增近 1.2倍至 33.1GW。信義能源作為內地領先光伏發電場營運商，可望充分受益，集團亦正計劃通過其低融資成本、高效的管理效率和成熟的運營經驗每年保持20%的規模增長
2.增購第三方項目加快規模擴張
雖然面對疫情陰霾，信義能源在年內仍繼續其收購 420MW電站計劃。今年 4月，集團就完成購入安徽省一個競價上網太陽能發電廠項目，裝機容量 20MW，中期就貢獻營收 2.8億元（港元・下同）。除此，集團計劃在年底前向母公司收購4個電站，當中僅有一個30MW的項目補貼依賴較高，其餘三個的上網電價均不超過 0.45元/度。同時會繼續向獨立第三方廠商收購一些平價或競價上網項目，容量約170MW。
信義能源選擇低補貼或平價的項目，可望為集團帶來穩定的現金流及擴大盈利空間。同時，集團表示未來每年繼續按計劃以 10至20% 增速收購新項目，而母公司有意開發更多平價項目，因此預計信義能源收購目標充裕，集團未來業績增長的能見度因而更高。
3.慷慨的派息政策
信義能源在 2019年和 2020年股息計劃分派比率達100%，且今後派息比例不低於90%。以現價高位計股息率仍有 3.3厘，在發展迅速的股票中甚具吸引力。加上集團的財務狀況健康，經營活動所得現金淨額約2億元，手頭持有現金約 13.6億元，淨負債率亦較低水平，集團股票攻守兼備。
投資者的部署
| 現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） |
| 27.1 | 24.2 | 3.3 | 8.7 |
信義能源的市場增長及企業內生增長俱佳，相信業績能保持良好增長趨勢。只是集團 2019年中上市以來，股價一直在 $2.5以下浮沉，近日大漲後相信獲利回吐的壓力亦不小。
現持有信義能源股票的投資者，應作好止賺措施，在股價呈明顯回調趨勢時止賺離場，鎖定利潤。未持有的投資者宜候回調再吸納，作長線持有，可望財息兼收。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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