【聶Sir市評】從技術分析和市盈率檢討恆指現值定位

自9月4日至今的六個交易日,恆指收市位介乎24,313至24,695點,相距不足400點,並於最近三日,收市位介乎24,313至24,503點,差距收窄至僅190點,認為是在醞釀「爆邊」。留意市場主流看的10天或以上的移動平均線,以恆指收市位計算,全部都已跌破。其中最近才跌破的100天線,亦已跌破了五天,那是早前我們一直視作恆指的支持位,因已收低不少於三天,確認失守,反映現時參考移動平均線對後市走向啟示性不大。論到恆指繼續下行,相信大家會明白筆者觀點,因為以不能作為支持位參考。

主流平均線七條已跌破

至於論到恆指繼續上行,從10天線計至250天線,主流平均線已有七條 (10, 20, 50, 100, 150, 200和250天線),恆指要見全數突破收市,才可確認恆指出現單邊升市。單計從10天線至150天線看突破,已涉及五條線,其中最高的是50天線,處於25,121點,相對恆指上周五 (9月11日) 收報24,503點,差距已近620點,而要升至25,121點之前,經已要突破25,000點的心理關口,故此阻力位可先看25,000點。回看支持位,誠如上周一 (9月7日) 市評文章中表示,早前顯著升勢始於6月30日 (於7月7日高見26,782點),於6月29日收報24,301點。

最近五日成交額見減少

因此,可將24,300點視作支持位,前文表示屬支持能力薄弱。這意味著只要市場上再現負面消息,港股稍見沽壓就會失守。另可留意今年6月收低於24,300點僅三個交易日,見於6月1、2和15日,分別收報23,732、23,995和23,776點,均低於24,000點,由此推斷倘若失守24,300點收市,下一支持位見於24,000點。當然,隨著上周五恆指升近190點,收報24,503點,高於24,500點,較24,000點高逾500點,看來後市稍為可以看好。但現在不容忽視雖於9月4日大市成交金額約2,132億港元 (恆指服務公司各項股指換碼所致),超過2,000億元,之後五個交易日成交額均見減少。

現處逾四個月低成交額

上周五錄得不足961億元,撇除8月19日因颱風於下午1:30才開市,成交額僅約846億元,自6月29日以來成交額未嘗低於1,000億元。另想指出6月29日的前一個交易日 (6月26日) 錄得超過961億元,仍較上周五成交額為多,倒數至5月7日約866億元才少於上周五的金額,可見現為超過四個月的低成交額,反映投資者入市意欲低。筆者認為倘若成交額的五天平均值,未能重上1,500億元或以上,才可望恆指跳出「上落市」格局,進入「單邊市」走勢。

恆指市盈率因換碼轉變

論到現時的「上落市」,參考最近六個交易日恆指最高開位在24,785點,以及最低收位在24,313點,故可將24,300至24,800點視為主要波幅區間。而參考上述的向上及向下心理關口,則可將波幅區間擴大到24,000至25,000點。觀乎恆指現處24,500點水平,屬於上述波幅區間的中位,未見明確方向。另可參考恆指市盈率,以上周五數據計出市盈率為11.28倍,相對8月31日的10.62倍,增加6.21%。對照這兩天恆指收報24,503和25,177點,則見累跌2.68%,與上述市盈率走勢出現反馳,認為這跟9月7日恆指較入兩隻資訊科技股和一隻生物科技股有關。

另想指出自2016年1月至2020年8月歷時近五年,有56個月,只有五個月市盈率低於10.00倍,月數佔比少於9.00%。筆者認為2020年8月市盈率為10.62倍與10.00倍相若,屬於偏低市盈率,所以現時恆指較8月31日收市位低2.68%,應該於換碼前市盈率應為10.33倍,較上述56個月的市盈率平均值為11.86倍,低近13.00%,可見對於想作中長線投資者,現以值得吸納恆指成分股。至於要作短線操作,則可多看兩至三個交易日,見恆指未有再次收低於24,300點,才考慮進場為佳。

 

聶振邦 (聶Sir)

證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。