電商巨頭阿里巴巴 (SEHK:9988)近年的增長速度逐漸放緩，集團似乎步入「大到不能再大」的中年危機。不過，最近淘寶直播頻頻報捷，今年第2季GMV增長超過100%，更有傳淘寶將把今年的目標GMV由2200億元大幅上調至5000億元人民幣，實行大展拳腳。
直播已經是線上零售的重要新戰場，快手和抖音是淘寶的主要對手，其他「傳統」電商拼多多、京東 (SEHK:9618)等亦致力分一杯羹。阿里巴巴能否在此市場穩站一哥地位，並以此再創盈利增長新動力？
直播電商由配角逐漸升格成主角
未有新冠病毒之前，直播帶貨已是電商的一大趨勢。根據淘寶統計數據，2019年直播電商市場規模估計已達4338億元人民幣，按年增長226%億元人民幣。2020年新冠病毒疫情直接刺激直播帶貨強勁增長，估計今年市場規模將接近9610億元。
以前，大型電商只把直播帶貨視為一項業務分支，角色是輔助核心電商業務；淘寶更是這個新零售形式的始創者，早在2016年已推出淘寶直播，是行業的領導者。
後來短視頻在抖音、快手帶動下紅翻天，兩者在2018年亦相繼推出直播電商，由於平台已經有龐大的用戶流量，加上層出不窮、花多眼亂的網紅，給電商直播注入了嶄新亮眼的元素，成功吸引大批用戶，特別是80後90後、來自二三四線城市的消費者。後來，搞到拼多多、京東也要與快手大搞策略合作，利用快手的網紅在購物節衝業績。
如今宅經濟大勢推波助瀾，直播電商已成兵家必曾之地，並與傳統電商平起平坐。阿里巴巴雖然貴為行業一哥，創新能力卻顯著落後年輕後輩們，能否在直播電商稱霸？
阿里巴巴仍有這些優勢
以市佔率來看，阿里巴巴在直播電商的GMV仍是穩穩的No.1。2019年，淘寶直播GMV約2000億元，快手400至500億元，抖音100億元。今年上半年，淘寶直播GMV約3000億元，快手900億至1000億元，抖音400億元。從中可見，雖然淘寶直播仍然是冠軍，但已被追得越來越貼了。
淘寶還是有以下的優勢
第一，憑着淘寶天貓培養多年的消費用戶根基，集團在美妝、珠寶及女裝銷售保持強勢；而最新數據顯示，直播電商用戶中女性佔了6成以上，這利於淘寶鞏固直播的中流砥柱客路。
第二，阿里巴巴有一定的技術優勢，淘寶標榜「窄帶高清技術」，可為直播觀眾帶來優質體驗。
第三，雖然快手和抖音在「直播」可能佔優，但來到「電商」這一環，還是要講究整套購買流程，特別是售後服務的，在這點淘寶當然就有巨大優勢，有助培養回頭客。
第四，直播不單只在零售這範疇流行起來，疫情催谷下，線上上課、賣屋、甚至旅遊都應運而生，這些領域相互間可有協同效應，阿里巴巴生態圈覆蓋廣，自然有着數。
最後，阿里巴巴財力雄厚，直播電商鬥的，是直播及內容這兩項；有錢有資源，有利培養名人、明星網紅，亦可產出優質吸睛的專業內容。
投資結語
在科技股中，阿里巴巴固然已達藍籌巨企級數，但未來增長似乎缺了點動力。阿里巴巴能否憑着以上優勢，在直播電商再創佳績，不但顯示阿里巴巴核心電商業務的增長前景，亦直接反映集團的策略經營能力。所以，這一役相當值得投資者關注。