投資生老病死 殯儀股福壽園可長揸?

疫市期間不少舊經濟產業受影響,但需求慣性較高的企業的長線增長前景依然明朗,最近公布業績的殯儀股福壽園SEHK1448)值得投資嗎?

半年少賺近兩成

雖然殯儀服務的需求不會受疫情影響,但疫情期間群聚活動受限,不少殯儀相關銷售服務受影響,部分殯儀增值服務需求亦有所下挫,福壽園的業務表現因而錄得倒退。在今年上半年,福壽園的收益總額按年減少近兩成至7.3億元(人民幣·下同),經營利潤同步下跌約23%3.6億元,股東應佔溢利因而減少約17%2.5億元。

兩大核心收益受挫

福壽園的收入主要源於兩大核心業務——墓園服務、及殯儀服務,期內收入貢獻分別約為84%,及14%墓園服務的收益在上半年降至6.2億元,同比跌幅20%,集團指出期內墓穴銷售服務收益受疫情影響而下降,墓穴購買需求延後,比較墓園的墓穴銷量因而減少約24%5,260座。

此外,人群聚活動在疫市期間因應政府防疫措施及社交距離限制而減少,殯儀服務收益較去年同期減少約20%1億元。增值服務需求同樣受影響,加上新殯儀設施目前僅提供基本服務服務平均銷售單價因而有所下降,分部的經營利潤率顯著下跌4.6個百分點至9.9%

長線增長前景明朗

雖然核心業務受疫情影響而出現倒退,但隨著疫情持續緩和,墓穴銷售服務有望重振,福壽園提供的增值殯儀服務亦有望復甦。此外,中國人口基數龐大,而生老病死是人生必經階段,殯儀的長線需求穩定,集團業務的長線增長前景依然明朗。福壽園持續透過收購來擴大業務版圖,增加市場份額。在今年6月份,集團完成收購位於貴州畢節市金沙縣福澤殯葬項目7月份則完成收購位於黑龍江省哈爾濱市的哈爾濱明西園公墓。此外,集團在上半年亦有多個殯儀項目投入營運,如安徽省宣城市的墓園項目,及廣西省欽州市的墓園項目,有望在下半年帶來更可觀貢獻

結語

雖然福壽園的業務在疫市期間有所倒退,但殯儀的長線需求依然穩定,而且福壽園積極收購擴張,業務增長引擎穩健,長線增長前景明朗可為股價帶來支持。

分享給你的朋友