9月份值得買入的三隻5G股

流動服務供應商正忙於推出新一代5G網絡,少量5G手機亦已上市。與此同時,在業務方面,有些公司開始測試新型網絡邊緣的應用程式服務,例如連接工廠設備及實時監察數碼營運。 

但事實上,網絡升級是持續且不會完結的,而且要實現一個5G無所不在的未來,最少仍要數年的時間。不過,三位萬里富作家認為,以下三隻股票能在接下來十年受惠於5G的部署,值得在9月份買入︰賽靈思(Xilinx )(NASDAQ:XLNX)美國鐵塔(American Tower)(NYSE:AMT)T-Mobile (NASDAQ:TMUS)。 

正在好轉的多功能晶片股

 (賽靈思)︰ 晶片製造商賽靈思曾大放異彩,為多功能可程式化邏輯閘陣列(FPGA)的龍頭,其晶片可用於各式各樣的工業設備及通訊基礎設施,惟在過去數年一直處於困境。半導體產業的正常週期性低潮受中美貿易戰加劇,儘管網絡運算的需求在近月急增,疫情的影響無論如何都進一步延遲了反彈的到來。 

雖然股價仍低於歷史高位20%以上,但賽靈思已開始展現再次復甦的跡象。7月初,在美國商務部修改了一些規定,允許企業恢復向中國科技巨頭華為銷售後,該公司提高了其銷售額預測。結果,賽靈思截至2020年6月27日止三個月的收益錄得7.27億美元,高於預期。雖然仍較去年下跌14%,但該公司已經開始從谷底爬上來。 

該晶片製造商的現季前景展現進一步的改善,業績指引的預測收益中間值僅按年下滑9%。通訊行業客戶及數據中心營運商對包括5G網絡部署的需求有助該公司捲土重來,但即使陷於低潮,賽靈思仍獲得豐厚利潤。自由現金流(收益減經營活動現金及資本開支)為2.3億美元,利潤率為32%,實在令人欽羨。 

目前,公司股價為過往12個月自由現金流的26.5倍。筆者認為,在未來數年,5G網絡會持續拓展,而其他晶片的需求亦會回升,所以這隻晶片股很抵買。

匯聚全美5G力量的鐵塔

 (美國鐵塔)︰ 手機訊號塔營運商美國鐵塔現時並不算大特價,其股價本年至今跑贏大市12%。但您也知道投資大師巴菲特的格言︰「以合理價買入優秀的企業遠遠勝過用低價買入平庸的企業。」

這指的正是美國鐵塔 — 一間股價合理的卓越公司。

美國鐵塔上星期公布第二季業績。物業收益按年漲2.4%至19億美元,貨幣中立的經調整營運資金(AFFO)升7.4%至每股2.07美元。有此不多的增幅並不意外,因為該公司合約的長期性質使其倖免於短期波動。新冠肺炎疫情及兩大客戶的合併 均未對美國鐵塔的財務業績造成太大影響。

管理層預期,今年稍後時間將提高公司派息約20%,以符合房地產投資信託基金 (REIT) 的要求,獲取享有相關稅務優惠的資格。

展望未來,美國鐵塔預期5G基站將為未來數年的強勁增長帶來動力。

在第二季的業績電話會議上,財務總監Rod Smith表示︰「我們正迎來5G的加速部署,多個新頻譜將要開發,然後進入市場。」

美國鐵塔手機訊號塔及小型基地台的網絡設備愈多,即意味着長期合約會更多,哪個網絡供應商或手機製造商會在各自白熱化的競賽中脫穎而出,其實對該公司無關重要。美國鐵塔是業內不可或缺的龍頭,對不希望因在5G領域作出的投資選擇而輾轉難眠的投資者來說,這會是個出色的長線投資之選。

T-Mobile︰以最低價提供最佳的5G網絡?

 (T-Mobile): 如果有人以較低的價格向您供應優質產品,實在難以拒絕吧?這就是T-Mobile設法要在其5G轉型做到的事。T-Mobile致力成為「非營運商」(Un-carrier),為客戶提供負擔得起的無線計劃,並免除大量額外稅項、費用及無線產業常見的其他麻煩。不過,因為T-Mobile的網絡落後於領軍公司威訊(Verizon)及AT&T,所以該策略亦是必需的。

但在4月1日完成與第四大競爭對手Sprint的合併後,「新」T-Mobile現在擁有業內最大規模的5G頻譜組合。這意味隨着該產業發展5G部署,T-Mobile有機會能在網絡質素的競爭中大大領先,同時保持其低價理念,這就是打造顛覆性的秘訣。 

新任行政總裁Mike Sievert也絲毫不浪費時間,T-Mobile早於12月便開始部署5G網絡,已覆蓋全國7,500個城市和市鎮共2.5億名美國人,橫跨的範圍達130萬平方英里。覆蓋範圍比其兩大主要對手更廣闊,大體是由於T-Mobile在建立中低頻段5G方面比AT&T及威訊快。相反,威訊專注於毫米波的頻譜,最近的一份Opensignal報告顯示,該頻譜能提供最快速的5G服務,但覆蓋率極為有限,只有0.4%的時間能用到。

筆者認為,先揀選較廣闊的5G覆蓋率是較好的策略,特別是因為很多需要高速的新一代5G應用程式還需多年才會普及。與此同時,儘管擁有頻譜優勢,但T-Mobile看來會繼續奉行非營運商的身分。該公司最近推出詐騙防護(Scam-Shield)服務,是協助保護客戶免受詐騙及自動語音電話騷擾的免費解決方案,而競爭對手則會就這種服務收取額外費用。就在今個月,T-Mobile推出了驚人的5G計劃,提供四線無限數據,每線只需25美元,同時每月多付5美元即可獲得全新5G電話。 

T-Mobile與Sprint結合起來只佔美國無線市場約30%,但筆者預期該合併公司有望以5G轉型大幅提高佔有率,因此T-Mobile是值得現時買入且於5G世代持有的好股。

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