百勝中國-S（SEHK：9987）現在進行IPO，發售價為468元，每手50股，一手入場費為23635.8元。截止招股期為9月4日(周五)。在內地力谷消費下百勝中國是否值得抽？
對於百勝中國相信大家不會感到陌生，公司在內地經營肯德基及必勝客。另外，旗下亦有一系列品牌餐廳，好像如塔可貝爾、東方既白、小肥羊、黃記煌、COFFii & JOY及Lavazza。
百勝中國銷售增長慢
百勝中國2019年的收入為88.14億元(美元•下同)，按年增長4.3%，惟收入較2018年的按年增8.3%，增速有所下降。而今年上半年，由於受疫情影響，按年則跌17%，算是有很強的防守力。2019年的淨利潤為7.13億元，按年微升0.7%，跟不上收入增長。淨利潤率約8.12%，略為下跌。
肯德基 必勝客 同店銷售增長乏力
在品牌方面，於2019年，肯德基貢獻收入68.8%，必勝客佔23.4%。換言之，只要看這兩個品牌增長已足看其潛力，而且兩者一向都有做外賣，所以在疫情期間才避過致命力擊。截至今年6月底，肯德基於1400多個城市，有超6700家分店。必勝客在500多個城市，經營超過2200家餐廳。
於2018年及2019年，肯德基的同店銷售增長，分別按年升2%及4%；必勝客的按年增長則為-5%及1%。同店銷售增長低單位數甚至倒退，增長何來？開新店。在2018年、2019年，百勝中國開了501家及716家分店。於2020年上半年就開了754家，步伐顯然提速，而增長是來自加盟店。估計是要谷增長加速了加盟店步速，而且新店中大部份是開其他品牌店，上半年達557家。百勝中國於今年4月收購了悶鍋品牌黃記煌控股權相信是主因。
上升水位料有限 博升寧先買美股
在估值方面，百勝中國美股(美：YUMC)的歷史PE為31倍。如單計PE明顯較其他餐飲股海底撈(06862)的111倍平很多，但由於增長欠動力，所以並非很吸引。再考慮上升水位應有限，而每手入場費超過2.3萬元，建議只因市場有熱度用現金認購。另外，有美股戶口，若博上市可升，寧可以率先買入美股，而且因為美股可買1手，在資金注碼方面更易控制。