集美團、阿里及京東概念於一身 香港電視估值應該幾高?

一場疫情,不單只令香港對網上消費加速普及,更令香港電視(SEHK:1137)扭虧為盈。管理層戰意更盛,有意將成功的商業模式輸出海外,並計劃推出外賣應用程式及自家電子錢包。業務概念集美團(SEHK:3690)、阿里巴巴(SEHK:9988)及京東(SEHK:9618)於一身,香港電視股價似乎高處未算高。

失落電視牌 轉戰網購

由城市電訊變身香港電視,變賣所有電訊業務資產套現,準備大舉進軍電視行業,為香港廣播市場提供更多選擇,奈何事與願違。多年後,名稱雖然不變,但不再是製作電視節目,而是營運一個為港人熟識的網購平台HKTVmall。

過去幾年的經營是投資期,平均每日訂單量及平均訂單值維持高增長勢頭,訂單價量齊升所帶來的規模效益正開始浮現,實現盈利其實可如預期進程出現。疫情之下,刺激消費行為由實體轉至網上,HKTVmall是直接得益者,亦成為集團加快扭虧的一大助力。

開業5年首次有錢賺

香港電視剛公布的2020年中期成績表,營業額按年增加114.2%,至13.39億元。毛利率提升3.6個百分點,至24.8%。純利1.09億元,去年同期則虧蝕1.55億元。期內經調整經營現金溢利1.75億元,是網購平台開業5年以來,首次轉虧為盈。

上半年訂單總商品交易額(GMV)27.46億元,增長113.6%;客戶數目增加43.6%,至81.3萬名;平均訂單值則下跌4.1%,至508元。單量齊升所帶來的成本效益,令配送成本佔已完成訂單總商品交易額比率,由15.9%降至11.4%。

GMV直指百億元目標

今年6月份平均每日訂單量29800張,比起一年前的15000張增加近倍;且增長勢頭未有放慢,7月份再創新高,達36300張。

集團預期下半年總商品交易額介乎28億至30億元,較今年上半年微增。雖然展望顯得較保守,但未來3年將增加自動化執貨及儲存系統處理容量以應付100億元交易額來看,可反映管理層對未來增長目標。

多元發展增收入添概念

隨著網購漸漸成為慣常消費習慣,核心業務可算已上軌道。為建立更長遠的可持續數碼生態系統,集團短期內將增加外賣功能,與小店及餐廳合作,目標推出時有3000間餐廳加盟;同期將由電子商貿伸延至支付服務範疇,推出電子錢包服務。集團並計劃將網購平台商業模式的成功經驗,以解決方案出售予海外企業。

結語:猶如極成功初創企業

香港電視今年7月訂單總商品交易額達6.2億元,較2017年6月約8670萬元,在這兩年多之間已大增逾6倍。增速可媲美極成功的初創企業,更重要的是經已實現盈利;若然在美股市場上市,30億至40億美元市值應該是最低消費。

編輯: Yan

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