十年後將升值至1萬億美元的三隻股票

執筆之時,蘋果的市值達到1.60萬億美元,不單是全球最具價值的上市公司,更與微軟亞馬遜和Google的母公司Alphabet同樣列為「萬億級企業」。然而,在瘋狂賺取利潤的過程中,這四隻股票亦曾遇上挫折。舉例而言,自iPod在2003年面世和更重要的iPhone在四年後推出以來,筆者便聽無數人說過,蘋果已經風光不再。

幸運的是,蘋果成功把握長遠增長趨勢,並且建立了長久的客戶基礎,突顯出其業務動力強勁。另外,公司市值破萬億,也足以證明大型企業同樣能延續高速增長。有見及此,筆者相信,未來十年將有越來越多「萬億級」企業。接下來,我將會介紹市值可望達到1萬億美元的三隻大型股,分別是salesforce.com (NYSE: CRM)PayPal (NASDAQ:PYPL)NVIDIA (NASDAQ:NVDA)

促進其他生態系統發展的生態系統

單看名稱,大家可能還會以為Salesforce的大部分收入來自銷售和客戶關係管理軟件,但事實上,公司的業務遠遠不止於此。的確,在上季,「銷售」和「服務」雲端運算分部的收益佔比達到五成多,而且繼續以雙位數百分比增長。可是,公司的「市場營銷」和「平台」分部(包括數據整合和視覺化服務)收益上升速度更快。整體來說,Salesforce已經發展成商業軟件巨擘,並專心協助客戶進行其逼切需要的數碼轉型,從而適應新時代的經營環境。

話雖如此,Salesforce亦並非毫無破綻。尤其是,為了將年度增長率維持於20%以上,近年公司持續進行收購,當中部分交易規模不小,例如在2019年以157億美元收購的Tableau。不過,軟件行業是變化迅速的高增長市場,在可見將來應會繼續高速發展。目前,Salesforce正放眼長線,將革命性企業納入其應用程式生態系統,而且公司的每股自由現金流(即收益減經營現金和資本開支)上升速度仍然超越收益增長和為收購交易而發行的新股。

錦上添花的是,Salesforce的業務增加後,成為了其他企業的跳板平台,當中包括生物科學技術企業Veeva Systems和新上市的銀行軟件公司nCino。換言之,憑藉內部增長和依賴其產品的龐大企業用戶網絡,Salesforce應能持續發展。在過去12個月,Salesforce的收益達到182億美元,現時市值為1,700億美元。假如能夠維持動力,在未來十年左右,公司將能躋身萬億美元級企業。

遍及全球的電子支付服務

去年,PayPal的收益亦達到183億美元,目前市值為2,030億美元。在2015年從eBay分拆後,公司發展一日千里,並遠遠拋離先前的母公司。

企業分拆可以是一道難題,只是在PayPal身上反而是明智的長遠一步。在不少市場中,席捲全球的電商浪潮依舊處於萌芽階段。eBay的市場佔有率不高,因此分拆後的PayPal能夠自由地發展網上零售行業中最有利可圖的電子支付服務。此外,在全球消費市場上,電子商貿尚未成為主流,很多新興經濟體的電子支付比例只有單位數。在兩項長遠趨勢支持下,自五年前獨立上市以來,PayPal的收益上升超過120%,並維持著驚人的發展潛力。部分人估計,在2023年前,全球電子支付交易額的年度增長率更會逼近20%。

另一方面,點對點匯款應用程式Venmo登場後,科技和銀行服務之間的界線變得模糊,同樣有利PayPal改變基礎理財市場的現狀,加上公司新收購了電子零售優惠券和優惠搜尋應用程式Honey Science,預期在新型肺炎疫情過後,公司將會錄得雙位數增長。

人工智能的可觀潛力

現時,NVIDIA的估值達到2,510億美元,位列本文三間企業之首。儘管去年公司的收益只有118億美元,大幅落後於Salesforce和PayPal,公司很快便會從後趕上。受惠於硬件升級週期、最近收購的網絡硬件企業Mellanox,以及人工智能技術高速發展,NVIDIA預測第二個財政季度的收益將會按年增加超過40%。

即使撇除短期財務業績不提,NVIDIA也可能是以後十年表現最出色的企業。在大部分人眼中,公司是頂尖的電子遊戲圖像技術商,但其實電子遊戲僅僅是其發展圖像處理器運算技術的第一步。多年來,圖像處理器逐漸應用於需要先進運算硬件的其他用途,公司的「數據中心」分部更將會首次超越「遊戲」分部的業績。如果我們留意數據中心的銷售額,便會發現公司的客戶遍佈各行各業,包括自動駕駛汽車、醫療保健和工業自動化等。

NVIDIA的業務關鍵在於人工智能。部分人預測,到了2023年,單是這項新興軟件服務的每年全球開支便會超過1,000億美元,這還不包括訓練和部署人工智能系統的後台系統。要是計及運作所需的硬件和相關產品,在未來十年,全球人工智能行業的每年銷售額或會達到1萬億美元。由於NVIDIA在硬件和管理人工智能系統開發的支援軟件上獨佔鰲頭,並且持續奮戰,估計往後將能帶來不俗回報。相信不用多久,這間企業便會加入萬億級股票的行列。

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