簡稱ATM的科網三雄之間，騰訊(SEHK:700)及美團點評(SEHK:3690)的升勢沒法擋，以首7個月計數分別已爆升近40%及90%，淨下阿里巴巴(SEHK:9988)獨憔悴，只有升約18%。
股價落後源於大股東軟銀(Softbank)的財政狀況認真麻麻，市場擔心會再以遠期合約沽阿里救命，而另一原因是怕美國出手打壓中概股，阿里會無奈被受繫連。不過事實上，市場已差不多用了半年時間來消化這些短期負面因素，股價上亦都反映得七七八八，況且阿里的中長線業務潛力不比其餘兩雄差，並有以下三大因素加持，有望急起追落後。
1.旗下業務眾多 最具分拆概念
螞蟻集團上月宣佈啟動A+H上市計劃，市場相信在10月底前籌集合共300億美元(約2325億港元)，有望超越沙特亞美(Saudi Aramco)成史上集資規模最大的新股，亦帶動阿里股價在近日急急向上升調整。
除了螞蟻集團外，市場亦有傳阿里正在為菜鳥網絡、阿里體育及阿里本地生活服務公司(即餓了麼和口碑)舖路上市。尤其以經營智能物流的菜鳥網絡為甚，現時其市值已達到約1,900億人民幣，過去阿里已為菜鳥進行多輪融資，近年亦投資多間物流公司，例如百世物流、圓通速遞、中通快遞等，看似正為上市做好準備。至於屬阿里另一皇牌的餓了麼近期亦將業務升級轉型，由送餐平台變成配送平台，似乎跟著美團點評的發展導向走。短中期內可能再有分拆消息，有利股價再向上升。
2.雲概念發展值得憧憬
若果以美國過去在雲計算的發展步伐對比，現時內地市場仍在起步階段，未來兩、三年很大可能會陸陸續續有更多企業「上雲」，雲的滲透率會持續上升。阿里雲是亞太最大的雲端服務供應商，服務多達38%的全球《財富》500強企業，此分部收入的增速在上年度加快，按年升62%至400億人民幣。
阿里雲在四月公布2,000億人民幣的投資計劃，將用於擴展及優化基礎設施和產品組；並承諾在全球增聘5,000名技術人才，從事網絡、數據庫、伺服器、晶片和人工智能等領域。重金投資下令市場憧憬會帶來更強勁的回報。事實上，微軟(NAS：MSFT)及亞馬遜(NAS：AMZN)在發展雲計算後，股價升幅都以倍數增長。換言之，一旦阿里的雲計算能夠收成正果，潛在盈利增長及股價可以十分可觀。
3.電商業務長升長有
內地的網上零售滲透率在過去三年每年都會增長2至3個百分點，相信今年在疫情之下的升幅會更為擴大。況且民眾的日常生活變得更依頼電商，企業亦都迫於無奈下都要發展網上銷售，現時亦都流行高轉化率的直播帶貨，日後電商流量相信會持續增長
「2020年天貓618」累計下單金額共6,982億元，創歷史新紀錄，下半年則輪到淘寶的「光棍節」的促銷活動，不排除銷售額同樣會再創新高。
結語
若果與其餘兩雄對比，阿里的電商、雲計算、電子支付都是發展得最快、有國策支持的行業。反之，騰訊的手遊始終受制於版號批審的問題，令業務增長難控制，美團的估值已經「超標」，而且有雲概念及分拆概念支撐，故相信阿里有力追落後，股價會急急起步。
