4%法則 (4% Rule) 是多年來理財專家最常建議的退休理財策略,近期一個名為桶子策略 (Bucket Strategy) 的説法關注度日增;兩路的退休理財策略有何分別?
無論你仍在退休規劃的階段、又或即將退休甚至已經退休,都可以此作實用參考。
桶子策略的起源
與4%法則不一樣,桶子策略並沒有統計學或其他學術背景,亦因如此,現時流傳不少版本的桶子策略,但基本上都可以追溯到由Harold Evensky原創的「兩桶策略」。Evensky可算是財務規劃界 (Certified Financial Planning) 響噹噹的人物,他在1985年開始使用兩桶策略替客戶管理財富,並且令客戶安然過渡1987、2000及2008年的股災,這策略亦逐漸惹人注目。
所謂兩個桶,一桶是「現金」,另外一桶是「投資」。現金桶須注滿5年內所須的生活費用,目的是用來減低市場波動、稅務及各種理財手續費等相關成本;最起碼,進入熊市時,退休人士就不用賤賣股票來支付生活費用。
至於「投資桶」,顧名思義就是百分百投入股票及債券的投資。Evensky原先的建議,是退休人士每一季檢視一次這個桶,並作再平衡和重注「現全桶」的動作;假設股市大牛,可沽部份股票以維持原來的股債比例,再把套現的現金放進「現金桶」。
經濟衰退突顯「現金桶」威力
看到這裏,不難明白為何桶子策略近日再度成為關注點。今年3月股災,以至病毒帶來的經濟衰退,令不少人驚覺手上現金不夠;打工仔固然懼怕失去工作收入,積蓄撐不久,退休人士看着資產價值下跌,就更加心慌慌;這時如果有隻現金桶「陣住」,心當然會踏實很多。
這也就是桶子策略比4%法則明顯優勝的地方。
4%法則提倡退休人士每年可從資產總值撥出4%作為該年度生活費。這個法則源自William Bengen 1994年發表的統計報告,深入研究一群退休人士75年的退休投資及財務;Bengen發現,只要每年取出的生活費,不超過退休首年資產價值的4.2%,退休人士就可以一世無憂。
這原本只是一個統計報告,後人把4% Rule延展成各種應用策略,因為概念簡單易明,大受歡迎;但至於實際上如何操作,資金如何調動,則各師各法。如今市場波動如此大,操作中可能出現的問題,難免會令人覺得不知所措。
如何把兩個策略靈活混合使用
其實,兩個「派系」在理念上並無相冲之處,更可以相輔相成。第一步,可以先以4%法則來計算退休金總額需要多少,然後再以桶子策略作為退休後資金調配的操作指引。
Evensky原版的桶子策略其實很簡單,最少以他有公開過的資料而言;反而是後來不少其他理財專家以此為本,發展一些3桶金、4桶金之類的升級版本,主要是引入較仔細的資產配置原則,例如第1桶是現金,第2桶是可以5年內都不碰的低及中風險投資如債券、REIT,第3桶是可長期投入的高風險投資如股票。
無論那個方法,重點都不離原版,即是手邊必有5年生活費,這亦是退休前少須擁有的先決條件。