恒生銀行3大營運能力完勝匯豐

匯豐控股(SEHK:5)及恒生銀行(SEHK:11)最近公布2020年中期業績,期間面臨肺炎疫情威脅,恒生的表現是否再次超越匯豐?

1.賺息差能力

銀行的核心業務是將存款轉化為收益率更高的貸款資產,從中賺取利率差距。按淨利息收益率計,恒生的表現遠較匯豐優勝,淨利息收益率高逾50個基點,這代表恒生在貸款產品定價,或融資成本控制的能力更強。不過,恒生期內淨利息收入錄得6.7%跌幅,較匯豐的衰退為顯著。這主要可歸因於匯豐的付息平均資產擴張速度高於恒生,而且恒生的淨利息收益率跌幅較大。

勝出者:恒生銀行

淨利息收益率 淨利息收入變動
恒生銀行 1.96% -6.7%
匯豐控股 1.43% -4.8%

2.成本控制能力

成本效益比率是量度銀行期內的營運支出相對營運收入的比率。恒生的表現顯然勝過匯豐,其成本效益比率較匯豐低29個百分點,但匯豐是跨國銀行,而恒生則屬於本地銀行,前者的營運成本理應較恒生銀行為高。然而,匯豐業務版圖雖廣,但實際為集團帶來可觀盈利的分部只有亞洲地區,這代表匯豐在亞洲以外地區經營著不賺錢的業務。再者,銀行業前景不確定性大增,低成本營運模式的防守力會更強。

勝出者:恒生銀行

成本效益比率 成本效益比率變動
恒生銀行 32.8% 4.6%
匯豐控股 61.8% 3.4%

3.股東權益回報

股東權益回報反映銀行為股東所賺到的盈利,相對已投入股本的回報率。恒生的表現再次大幅拋離匯豐,主要可歸因於恒生的低成本營運模式讓其保留更大部分溢利,尤其上半年疫情導致信貸資產質素下降,預期信貸損失變動及減值提撥對盈利構成負面影響,恒生可有更大部分盈利作為緩衝。

勝出者:恒生銀行

股東權益回報 股東權益回報變動
恒生銀行 10.7% -6.3%
匯豐控股 2.4% -8%

結語

綜合以上3點,今年上半年恒生在賺取息差及成本控制兩大方面繼續優勝於匯豐,其所為股東製造回報的能力因而亦較優勝。

編輯:Yan

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