疫情反彈，環球經濟陷入困境，業績能夠「免疫」的公司實屬難能可貴。剛宣布業績的信義能源(SEHK:3868)上半年純利和派息皆升，下文歸納三個原因，證公司可成尋求穩健收息的資金的「避風港」。
1. 穩健業績支持派息
信義能源於去年5月由信義光能(SEHK:968)分拆上市，定位為派息導向的純光伏電站運營商。公司透過收購、擁有和管理大型地面集中式太陽能發電場項目，向國家電網的當地附屬公司銷售電力，以產生穩定的收益及現金流入，作為股息分派。
公司於8月13日公布上半年業績，收入按年增長34.1%至8.53億元。純利按年增長22.9%至4.38億元。公司維持高派息比率，每股盈利6.48港仙，中期股息亦升20%至6港仙，即派息比率達92.6%，符合管理層的承諾。
2. 疫情免疫股
因應疫情爆發，內地不同行業於農歷新年後停工停產，令經濟受挫，但經營光伏發電的信義能源，顯然與疫情和經濟「絕緣」。
據國家統計局公布的數據，2020年首季，全國所有來源的總發電量按年下降6.8%，而光伏發電量則上升19.9%。而公司指出，在新冠肺炎爆發期間，光伏發電業務表現良好，平均利用率及發電量均有所上升，印證太陽能發電業務的穩定性。
3. 續收購發展
公司繼續充實太陽能發電場項目，以支撐穩健增長的股息派發，包括計劃於今年第三季度末前完成從信義光能收購230兆瓦的太陽能發電場項目，及於年底前從一名獨立第三方收購一個平價上網太陽能發電場項目。
據公司去年招股書引述行業報告指，中國是世界上規模最大且增長最快的太陽能電力市場，預計2019年至2025年預期新裝機容量，保守情況下年複合增長率將達6.12%，樂觀情況可達7.64%。
由於信義能源的淨負債保持較低水平，未來的融資成本相比同業料較有優勢，加上母公司信義光能的支持下，預期可更容易通過收購來拓展業務，市場份額增長有望跑贏行業。
愚人結語
信義能源的收益穩定性高，風險較低，具備公用股特質，現價股息率約5厘，是一個不錯的水平，比不少本港公用股如煤氣(SEHK:3)約3厘息和中電(SEHK:2)約4厘息為高。
不過，以這股收息也非沒有風險，由於太陽能發電場項目均位於中國，即使能免疫於環球經濟放緩，一旦人民幣貶值，財務表現亦會因兌港元的匯率波動而受到影響。
