投資者應知道有關高息股的三個真相

收益投資應該是能讓投資者一夜好眠的活動之一。透過股息獲取穩定的現金回報,是應付退休、大學學費或其他定期支出的好方法,而收息股及固定收益投資則是產生這些回報的妙法。

不過,投資收益股的人需緊記一個準則,就是普通股股息最後才會派付。因此,當公司陷入財困,股息通常會是第一項被暫停的支出。投資者因而需要揀選能夠以良好營運維持並改善每年股息的好公司。

以下是在云云收益股中選出心水的另外三個建議。

1.如一隻股票好得令人難以置信,那可能就是假的

這是揀選收息股時應該緊記的首要法則。當您看到一隻收息股的股息率比同行高很多,即表示市場認為該股息具有一定風險。一般而言,預期回報愈高,風險也就愈大。這就是為甚麼在很多庫房如今的股息率不足1%的情況下,經營困難的零售商欠債,會導致股票的股息率達兩位數。

為確保自己不會中計,您應該將正在分析的股票股息與其同行作比較。如同行的股息率約為4%,而您正考慮的股票股息率達8%,那可是大大的紅色警示。富國銀行(Wells Fargo)(NYSE: WFC)是一個經典例子,其上月股息率為7.5%,而摩根大通(JPMorgan Chase)(NYSE: JPM)等同行的股息率則約為3%或4%。富國銀行公佈第二季業績時,將股息由每股0.51美元削減至0.10美元。富國銀行今年的情況,正是股息率好得令人難以置信的典型例子。

2.派息率可反映哪隻股票正面臨風險

如何可知道股息是否會面臨風險?最簡單的方法是看看該股的派息率,即每股全年股息除以每股盈利,您可從這個數字了解到該公司有多少喘息空間。好的公司不會分配過多現金作股息而使自由現金流比率受壓,這讓其留有資金投放在研發、收購或其他有助派付未來股息的投資。

讓我們以上文的摩根大通為例子,摩根大通每股派付0.90美元的季息,因此全年股息為每股3.60美元(派4次季息)。分析師普遍估計,摩根大通2020年的每股盈利為一股5.73美元,所以派息率為3.60美元除以5.73美元,即約為63%。對摩根大通這樣成熟的公司來說,該派息率屬意料之中。

基本法則是如非房地產投資信託基金的派息率開始達75%或以上,而該公司持續幾季按該派息率派息,其股息將難以維持。如您得知全年每股盈利的預估,那就算一下數,以確保自己不會買入價值陷阱股,這類股票未能產生足夠的自由現金為其股息提供資金。

如相關股票屬房地產投資信託基金(REIT)股,其派息率一定會很高,因為REIT的每股盈利並非現金流的最佳近似值,營運資金才是。另一方面,REIT必須派付大部分盈利作股息,因此85%的派息率實屬正常(應參考每股營運資金,而不是每股盈利)。

3.密切監察盈利趨勢

過往表現並不代表將來的表現,這是揀選收息股時要緊記的其中一個關鍵要點。高股息率通常是一家正在走下坡或將會經歷困難時期的公司之產物。基於股息率的計算方法,股價下滑便能增加比率。相反亦然,如一隻股票的股價在上漲,會使良好的股息率看似下降了。

如該股股價穩定下跌,您應開始擔心股息的穩妥。如該公司經營的行業正經歷嚴峻時期,情況就更是如此。今年,整體零售業及大部分零售REIT因停業、社交距離措施及種種不明朗因素而遭受嚴重打擊。在這種情況下,您不能單以股息率來推斷未來的回報。如該公司的同行正削減股息,您在考慮的股票很可能也要這樣做。

投資前先了解風險

收息股連同固定收益的股票是產生個人收益以應付退休所需的好方法。然而,這些股票比債券少一點保障。花時間研究公司的股息率是否正面臨風險的投資者,不大可能會被股息削減偷襲。

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