投資啟示：從MercadoLibre獲得250%回報之路

把績優股加入投資組合，耐心等待收成的策略總是不獲重視。

剛起步的投資者，很難分辨出良好投資及優質投資。但投資者的經驗會日漸增加，漸漸有能力找出滄海遺珠。但尋找優質股只是創造長期財富的其中一環。 買入績優股，不論其股價格已升至高位，仍然是建立長遠投資組合的可靠策略。 

MercadoLibre (NASDAQ:MELI)便是績優股(winning stock)的例子之一，這隻股票節節上揚，但仍有龐大增長空間。看看我怎樣建立這間拉丁美洲電商營運商的倉位、怎樣獲得三倍回報，以及為投資者帶來的啟示。

2013年：開始對此拉丁美洲電商領導者有興趣

2013年，MercadoLibre的規模仍然細小，但潛力龐大。根據瀏覽人數和頁面瀏覽量計算，公司是拉丁美洲10個國家的電商市場領導者。MercadoLibre擁有強大生態系統，由六項相關電商業務組成，包括聚焦拉美市場的付款、廣告和物流業務。區內的5.98億人口，是世上互聯網使用率增長最快的群組。以下是部分當年的重要數據。

註：所有數字均以美元為單位。資料來源：MERCADOLIBRE 2013年第四季業績簡報。YOY = 按年計算。 

任何投資都牽涉風險，尤其是在新興市場。貨幣和政局動盪為考慮因素，而全球電商競爭對手亞馬遜2012年在巴西展開營運，也值得留意。但拉美市場專家MercadoLibre在區內已有13年領先優勢，擁有深厚的在地經驗。 

在2013年底至2014年初七個月，筆者以每股介乎101美元至137美元，先入五次買入股票，在我的股票投資組合佔2%倉位。 

2015年：有機會以折扣價買入

2014年底至2015年期間，公司在主要市場經歷貨幣貶值，嚴重影響以美元計算的增長。例如，其2015年第二季以當地貨幣計算的總商品銷量增長達到驚人的85%，但以美元計算，則為-8%。但當投資者看看出售商品（此指標本身不受貨幣換算影響），增長率達到28%，可見其電子商務業務正持續蓬勃發展。 

當時，我在MercadoLibre的投資錄得賬面虧損。但我趁機以低於100美元的每股股價增持，令相關持倉增加至投資組合約3%。

2017年：成為績優股

18個月後，股價已升至每股約220美元。公司在2016年業績創紀錄，當年售出的商品數量增長41%至1.81億件，為2013年的兩倍有多。MercadoPago付款平台在其電商網站以外的吸引力不斷提高，年內交易額增加73%。2016年的支付總價值達到78億美元，幾乎超過網站出售商品的80億美元。收益升30%至8.44億美元，以當地貨幣計算，增長率甚至更高。最後，平台在流動設備越來越受歡迎，超過三分之二新用戶利用智能手機成為客戶。 

拉丁美洲的電子商務正蓬勃發展，而MercadoLibre具有領導者地位。我以219美元的股價增持更多股票。由這次購買以至股價上升期間，我在MercadoLibre的持倉已接近投資組合7%，為筆者的第二大持倉。

2018年至今：入貨良機

2018年12月至2020年4月，我以278美元至592美元的股價，先後五次增持股份。投資MercadoLibre超過五年，使我對公司業務、管理團隊及其長遠前景更加熟悉和滿意。投資者輕易就能看出，公司在區內日益壯大，鞏固了在支付和電商領域的領先地位。 

時至今日，這隻股票成為我最大的持倉，佔投資組合13%，平均回報率為250%，為我最購買時的12倍。這名電商和支付專家仍然保持強勢。在拉丁美洲，網上購物佔零售總額仍不足5%。MercadoPago正經歷顯著增長，大部分付款收益現時來自自家平台以外的購買。即使亞馬遜在巴西加入競爭，仍然無損公司增長。股東應可放心繼續持有此增長股十年或更長時間。

給投資者的啟示

當您首次購買一間公司的股票，請視之為長期關係。切身感受一間公司的起跌，未來才能更容易分析和了解業務。利用這些知識成為您的工具。如公司表現良好，您仍然對未來充滿信心，即使成本有所上漲，繼續投入更多資金也是一個不錯選擇。 

當您買入績優股，無形中便跟隨了著名投資者Peter Lynch的步伐，他說過一句投資名言「最好的股票，便是手上擁有的股票」。

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