投資者應該買入黃金嗎?

鑑於利率創下歷史新低,以及政府現時注入經濟體系的所有資金,一眾投資者紛紛尋求能長時間保值的資產,現金顯然並不是其中之一。

誠然,筆者偏好以股票作長線投資,但考慮於您的投資組合增持黃金有可取之處嗎?

於2020年,黃金現貨價至今已升約15%,每盎司達1,740美元,創2012年年底以來的新高。

增幅的原因

黃金是投資領域中常常引起分歧的主題,通常為兩派之爭,一方是相信黃金毫無內在價值(不能估值)的淡友,另一方是非常看好黃金可以用來對沖通脹的「金甲蟲」(goldbugs)。

筆者認為事實可能介乎在兩者之間,起碼在投資者身處的新常態下是這樣。

根據美國戰略與國際研究中心(Center for Strategic & International Studies)的資料顯示,二十國集團(G20)國家提供了6.3萬億美元的巨額財政支援,對抗新冠肺炎對經濟的打擊。 當中逾三分一是美國的撥款,而該國正動用2.3萬億美元救市。

這顯然令投資者憂慮如此龐大的刺激方案可能會造成的經濟影響,實行此等規模的刺激計劃,第一個出現的想法就是通脹其後必定會急升。

然而很多經濟學家指出,完全的「需求破壞」(即沒有人外出用膳、購物或旅遊)意味着通脹將在短期內維持緩和。

黃金會為您帶來甚麼?

任何黃金投資一般被認為能為以股票為主的投資組合提供一定水平的保障。

此外,由於黃金能保值,而且市面上的黃金數量有限,不會像現金那樣能被中央銀行隨意印製,故投資者會買入用以應對通脹飆升。

一如既往,投資者在環球金融危機期間大舉買入黃金,黃金現貨價在創下2012年的高位後持續下滑。

這恰逢美國股市十年牛市的早期階段,並不是巧合。當投資者明白到,令人擔心的通脹在美國聯儲局推出龐大的量化寬鬆措施後並不曾真正出現,金價於2012年年底開始下跌。

投資黃金的最佳方式

諷刺的是,投資黃金的最佳方式可能是買入追蹤黃金掛鈎現貨價的交易所買賣基金(ETF)。

兩隻能迅速輕易投資黃金的最佳ETF是SPDR Gold Trust (NYSE: GLD) 及iShares Gold Trust (NYSE: IAU)。

兩者均實際持有為股份進行估值所需的實物黃金,而非直接投資於金礦商。

兩者之中,SPDR規模較大(且歷史較悠久),為投資者提供更多流動資金,而iShares ETF的規模則較小,但開支比率較低。兩隻ETF多年來在追蹤金價方面均表現良好。

愚人要點

傳統觀點認為持有少量黃金永遠都是明智之舉,一般認為黃金應佔投資組合的5%或以下。

投資一些黃金能在市場走下坡時提供流動資金及防守對沖。話雖如此,比起股票,持有太多黃金的機會成本長遠而言明顯巨大,投資者應要記住這點。

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