搭華電福新私有化順風車博得過嗎?

新能源發電股華電福新(SEHK:816) 6月1日公佈獲母企以溢價65%提私有化,消息公佈後,刺激股價飆升逾6成,截至6月8日,抽升至2.46元,距離2.5元私有化作價不遠。由於成事指數相當高,假如股價回落,有閒錢的資者可積極考慮。

華電集團按每股H股2.5港元提私有化華電福新的建議,較公司停牌前收市價1.51港元溢價約66%,向H股股東支付註銷價,及向內資股股東支付每股內資股2.29995元人民幣。

是次華電福新私有化,是繼華能新能源及中廣核新能源(SEHK:1811)後,第3家被提出私有化的新能源公司,而成事機會也極高。

1.私有化作價合理

是次私有化作價2.5元相等於公司2021年預測市盈率6.9倍,而華能集團於2019年10月按每股H股3.17港元私有化華能新能源,相當於2020年預測市盈率的6.3倍。兩者作價相對接近,故是次私有化作價合理,加上華能新能源有示範作用。

2.上市至私有化回報率高

華電福新於2012年6月在港上市,當時上市價1.65港元,上市至今累計每股派息共0.4357港元,連同今次私有化作價計算,股東回報率共77.9%,回報相當不俗。

3.業務前景平平

公司股價在2014至2016年間經歷高峰,扣除派息,股價最高曾見5.01港元。當時新能源企業備受追捧,主因政府推出優惠措施鼓勵新能源發展,但隨著產能上升、技術成熟,新能源企業成本逐步下降的同時,國家優惠措施也逐步退出。自2016年至今的4年半時間,股價未曾高過私有化作價,期間成交也相當疏落。

更重要是公司短期內業務也難有突破。公司去年多賺6.5%,今年首季在疫情下盈利保持在7.48億元人民幣,按年力保不失。不過外圍經濟遭受嚴重打擊,預期將會拖累內地工業訂單和生產,最終亦將影響公司今年盈利表現,以致明年是否迎來復甦也不確定。市道不景、業務增長有限,是股東接受私有化一大誘因。

結語

總括而言,華電福新作價吸引,加上當前環球經濟衰退令電力需求可能減弱,均是促成私有化成功的誘因。按一般情況,從提出私有化到落實私有化需時大約3個月時間,相比於資金放銀行定期,如有3%以上回報實屬不俗,有閒置資金可予考慮購入。當然買賣時大家也要考慮交易成本。

編輯:Yan

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