該公司近年錄得驚人增長。未來還會更上一層樓嗎？
在電商領域，沒有其他平台能與該公司的霸主地位比擬。在美國市場，我們會談論亞馬遜(Amazon.com)，但在拉丁美洲市場，電商霸主是 MercadoLibre(NASDAQ:MELI)。
在該公司上市之前，筆者曾在阿根廷出差時遇到MercadoLibre領導團隊的成員。他們是一支極為謙遜務實的團隊。他們非常放鬆悠閒，以至筆者認為他們不可能認真看待其業務。因此，當MercadoLibre進行首次公開招股時，筆者沒有投資。這是一個「不要以貌取人」的警世故事，因為回想當時，MercadoLibre可以令投資者成為百萬富翁。
快轉至今天。該公司於2019年賺得可觀淨收入23億美元，而2018年淨收入為14億美元。 現在買入已經為時已晚，還是MercadoLibre仍有進一步上漲空間？讓我們在下文作出深入剖析吧！
一間多元化公司
MercadoLibre的實力在於其不僅僅是一間電商公司。該公司建立便利企業和個人之間交易的商務和金融科技生態系統。
電子商務只是其中的一個組成部分。MercadoLibre還提供名為Mercado Pago的支付平台、名為Mercado Envios的物流業務及名為Mercado Credito的信貸業務以及很多其他服務。
該公司旗下業務分部的業績非常強勁。透過Mercado Pago支付的總金額按年增長63.5％，在2019年第四季達87億美元。Mercado Envios在第四季運送9,260萬件商品，按年增長47.1％。
由於整個拉丁美洲的大多數消費者以現金交易，針對此狀況，MercadoLibre透過Mercado Pago，為小型企業和個人提供線下和流動銷售點系統。該業務分部於第四季的總付款金額按年增長121.3％，交易額達47億美元，佔Mercado Pago付款金額超過一半。
其Mercado Credito業務使用人工智能算法，為其專有信貸風險模型提供輸入數據。該公司從MercadoLibre平台上進行的交易中收取本金和利息，從而減低無法收回MercadoLibre提供的貸款的風險。 根據財務總監Pedro Arnt表示，該系統令該公司的信貸業務按年增長92％。
MercadoLibre繼續推出新產品和服務。例如，該公司將其Mercado Credito產品從專注於商業交易擴張至消費者貸款，以至現時提供的預付卡服務。該公司的使命是擴大在拉丁美洲的金融服務覆蓋範圍，這令MercadoLibre成為具吸引的投資對象。
拉丁美洲的區域影響
MercadoLibre的限制是拉丁美洲的較廣泛經濟狀況和互聯網使用量。如果該地區的經濟增長，則有助於MercadoLibre實現增長。
在這方面，國際貨幣基金組織估計未來兩年拉丁美洲的國內生產總值將會增長，但有關估計是在發生冠狀病毒大流行之前作出。目前無人知道拉丁美洲從冠狀病毒恢復過來所需的時間。
MercadoLibre前景的關鍵因素是拉丁美洲的電商銷售額增加。 地區電商銷售額預計將由2019年的616億美元增長至2022年的823億美元。
回顧2019年，當拉丁美洲經濟低迷時，由於該地區的數碼經濟保持增長（於過去三年增長接近20%），故MercadoLibre仍然能夠實現強勁增長。MercadoLibre的登記用戶數量從2018年的2.674億名增長至去年的3.206億名。
長遠而言，這是好預兆。一旦大流行消退，鑑於拉丁美洲是全球增長最快速的電子商務地區之一，MercadoLibre坐擁持續增長的絕佳優勢。
結語
MercadoLibre的業務模型和產品是為拉丁美洲度身設計。這令該公司擁有強大的地區龍頭地位。但這是否意味著MercadoLibre股票能夠令投資者成為百萬富翁？
MercadoLibre具有很多特質，令其值得投資，當中最主要因素或許是拉丁美洲地區本身的增長機會。也就是說，即使在大流行消退後經濟恢復增長，令該公司有空間可繼續擴大用戶基礎，MercadoLibre仍然需要努力實現增長。
該公司於2019年的淨虧損達1.72億美元，而2018年的淨虧損達3,660萬美元。 科技股的估值通常取決於其潛力而非利潤，但MercadoLibre需要令其財務狀況更加穩健，而在該公司改善財務狀況後，其股票則能夠令投資者成為百萬富翁。
