匯豐跌穿40元後 見到機會還是暗湧?

匯豐控股(SEHK:5)自新冠肺炎疫情導致經濟惡化,部分2月份公布的3年轉型計劃經已暫緩。加上4月突然受到不派息的消息衝擊,令投資者對其股價投不信任一票,甚至小股東有意入稟法院向監管機構申訴。以上種種原因令匯豐股價加快跌破40元,究竟現價已在低谷還是仍存暗湧?

交易風險大增

匯豐的風險價值(Value at Risk)在3月份,因黃金市場的交付中斷,以及利率波而動屢次被觸動,這次市場空前的動盪,使歐洲最大的兩間銀行的交易部門估計損失超出預期。據第一季度文件顯示,匯豐交易部門的金屬交易收入減少,首季損失100萬美元。儘管在疫情大流行期間監管機構已放寬對此類措施的監管,匯豐的交易模型單單3月已有12次觸發風險價值的上限,反映該業務存在一個對整個集團的巨大風險。

潛在信貸損失

除了交易風險以外,匯豐財務總監邵偉信預料,貸款業務有額外的預期信貸損失。有報導引述知情人士透露,匯豐已於5月4日向新加坡高等法院提出申請,要求新加坡石油交易商ZenRock進入司法管理(judicial management)程序。

雖然滙豐對ZenRock的貸款不足5,500 萬美元,但仍正在努力避免在其6億美元的石油貸款組合中,有進一步損失。ZenRock案凸顯了原油交易商和銀行之間日益緊張的關係。傳統上銀行在貿易融資交易中提供信貸額度,而上月石油交易商興隆(Hing Leong)破產,使匯豐對相關行業的態度越來越謹慎。

結語

總結而言,匯豐已非長期收息股,而且前景不明朗。不單是因為疫情,亦因疫情過後國際關係可能變得緊張,而香港業務也會首當其衝,投資及業務風險增加,這是要考慮的變數。事實上,市場有更高增長的選擇,又何必留戀日落西山的傳統行業。

編輯:Yan

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