誰是最強股王?100元變出270萬元的傳奇

55年前若以100美元投資這家公司,到2019年底價值超過270萬美元。

將近兩個月,華爾街股市如坐過山車。

市場指標的標普500指數(SNPINDEX:^GSPC)自2月19日收市創下歷史新高後,只用了短短17個交易日,就已蒸發超過20%市值,跌入熊市區域。大市只是用了22個交易日(約一個月)就縮水超過30%。相比之下,過去熊市平均要花336個曆日才下挫30%。

對長線投資者來說熊市是賺錢的大好時機

毫無疑問,投資者的決心受到前所未有的考驗。不過再說一遍,假如您在目前百業蕭條的勞動市場仍然有餘錢,可用來投資,那麼現在正是入市的最好時機。

股市雖然沒有保證只升不跌,但長遠而言,最接近「穩賺」的策略,就是趁調整市或熊市買入優質股,因為歷史上每一次調整和熊市,最終都被之後而來的牛市完全收復失地。

有時,這種機會只會出現幾周,一閃即逝,但亦有些情況,例如十多年前的經濟大衰退和科網泡沫,則有幾年時間。但請不要誤會:長期來看,企業盈利的自然增長趨勢持續,勢必推動股價上升。因此,長線投資者只要一直持有優質股,大概就會有豐厚回報。

不過關鍵並非您是否要趁著熊市落場,成為股票買家,而是您應該買什麼股票?

這家公司幾十年來一直跑贏標普500指數

過去幾周,筆者提出多個投資策略,包括增長股價值股高息股,甚至是細價股,值得投資者在熊市中買入。然而,或者最值得買入的一項投資,正是這家自1965年以來年均回報率達20.3%的公司(沒有聽錯,真是平均每年有此回報)。這麼說來,如果您在1965年在這家公司投資100美元,過去55年一直持有,那麼到2019年12月31日,您的回報就會超過270萬美元。

這家公司自1964年底至今,總回報遠超過標普500指數(連同股息計),跑贏足足2,724,000%以上,而且過去55年中有35年至少以雙位數增長,說的這家公司當然就是巴菲特的旗艦巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)。

巴郡股票最大的一個賣點,就是實際上等於請了巴菲特作為您的投資經理。巴菲特雖然擁有一支投資團隊,部分投資經理更會自己買貨,但「股神」仍然是總舵手,主管巴郡投資組合大部分投資,截至上周末,公司的投資總額便接近1,940億美元。

巴菲特的投資風格獨一無二,更成功將之發揚光大。巴菲特並不使用令人眼花撩亂的圖表工具,或是像那些急功近利的投資者短炒,頻頻進出市場。巴菲特選擇買入具明顯競爭優勢的企業,而且(這是最重要一點)長期持有這些企業的股票。按市值計,巴郡持有的九大倉位,四個已經持有至少20年,包括可口可樂Coca-Cola (NYSE:KO)、富國銀行(Wells Fargo)美國運通(American Express)穆迪(Moody’s)。事實上,巴郡當年買入可口可樂的股價奇低(3.25美元),時至今日,可口可樂年度股息合計每股1.64美元,相當於入市價股息率超過50%

現在值得指出,巴菲特投資組合很重比例集中在周期性公司(即那些在美國或環球經濟擴張時會表現亮麗的企業)。在熊市期間,可口可樂的消費雖然未必就會下滑,但巴菲特鍾情的銀行業,利息收入和存款/貸款增長肯定會減少。

在經濟衰退時,這可能是不利消息,但值得留意,美國經濟擴張的時間,遠遠多於收縮。巴菲特純粹押注在美國和環球經濟的擴張,這是他取得空前成功的一大原因。

另一個衡量指標,就是巴菲特對股息相當重視。這不是說巴菲特會盡量不沾手沒有股息的公司,相反值得留意一點,他向來喜歡業務經得起時間驗證的公司,這些公司若將特定比例的利潤拿來與股東分享,他自然稱心滿意。根據筆者的計算,巴郡有望在2020年拿到約47億美元股息收入。巴菲特手上坐擁52隻證券的投資組合,總成本約1,103億美元,即是說整個組合的股息率超過4%。

此外,巴郡亦經常收購企業。在巴菲特的掌舵下,巴郡已收購各行各業約60家企業,其中包括鐵路公司BNSF、保險公司GEICO和糖果公司See’s Candies等享負盛名的品牌。這些公司的業務大多蓬勃發展,長遠大幅增長,推動巴郡的盈利節節上升。

其他高速發展的增長股,雖然深受市場追捧,光芒很容易蓋過巴郡,令人忽略此股,但這家公司過去55年以來,戰績一直是舉世無雙,令人驚喜。

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文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com