特斯拉和瑞幸咖啡有一個共通點

巴菲特及其投資團隊所持有的這三隻股份不但高增長,且能在未來的科技市場佔一席位。

驟眼一看,特斯拉(Tesla) (NASDAQ:TSLA)和瑞幸咖啡(Luckin Coffee)  (NASDAQ:LK)這兩家公司很難找到共通點。一家是電動車製造商,另一家是高速發展的咖啡連鎖集團,兩者的產品截然不同,總部亦設在不同國家,各自主打的市場又不同。當然了,中國市場駕駛特斯拉汽車的司機,可能在車上的杯架放了瑞幸咖啡的飲料,但除此之外,兩者真是風牛馬不相及。

但事實上,特斯拉和瑞幸咖啡的管理層做的事卻大同小異。特斯拉行政總裁馬斯克(Elon Musk)最近或者可從瑞幸咖啡行政總裁錢治亞(Jenny Qian)和董事會主席陸正耀(Charles Lu)身上吸取教訓。三人都有一個共通點,就是都將各自公司的股票拿來抵押取得貸款。錢治亞和陸正耀都因為這些押股損失慘重,雖然馬斯克仍然相安無事,但這位特斯拉總舵手最好是提高警覺,否則鑄成大錯後恐怕已經太遲。

瑞幸咖啡管理層的問題

瑞幸咖啡在4月2日披露,正在內部調查有關營運總監劉劍(Jian Liu)與一支團隊偽造賬目的指控,涉及這家咖啡公司2019年最後9個月銷售額很大部分。消息指瑞幸咖啡虛報了3億美元銷售額,該則通告公佈後,這家咖啡集團的股價應聲暴跌超過80%。

不到一周時間,納斯達克股票市場暫停瑞幸咖啡的股票買賣,最初為要等待未公佈的消息,之後為等待公司回應要求提供更多資料。這次停牌的導火線是爆出陸正耀有一筆拖欠的孖展(margin)貸款,金額超過5億美元,而由陸正耀和錢治亞控制的實體則將兩人的股權作為貨款抵押。放貸人表示有意出售該批股票,作為償還至少一部分拖欠債務,但由於此股在納斯達克市場停牌,目前尚不清楚放貸人會如何處理瑞幸咖啡這批押股。

馬斯克抵押特斯拉股票

馬斯克同樣將大量特斯拉股票作為貸款抵押。多年來,這位特斯拉行政總裁的現金薪酬一直很低,相反喜歡收取股份獎勵。馬斯克為取得現金周轉,往往拿大量特斯拉股票向主要金融機構作為貸款抵押。截至2018年底,據特斯拉最新代理資料,這位行政總裁手上的3,860萬股特斯拉股份,已抵押近1,340萬股,作為個人貸款的抵押。

截至2020年2月,馬斯克合共借貸金額將近5.5億美元。這些貸款分別來自三家不同銀行,摩根士丹利(Morgan Stanley)旗下一家實體借出最多貸款。

馬斯克為何不太擔心

坦白說,對馬斯克來說,押股的風險目前遠低於瑞幸咖啡的兩個高層,因為以特斯拉目前股價計算,這1,340萬股押股的市值,將超過100億美元,相比起來,借貸款項只有抵押的5%至6%價值,因此安全邊際相當高。即使特斯拉股價暴跌80%,貸款方仍然很安全。

然而,馬斯克這批押股被迫斬倉的風險仍然存在,這是很現實的事。早在2019年,當特斯拉債台高築,股價又相對走低,部分投資者便憂慮這位行政總裁的押股在最壞情況下將難逃厄運,被迫斬倉,作為貸款撥備。這對特斯拉和馬斯克來說都會是災難,甚至使馬斯克為特斯拉今天成就的一切化為烏有。

處理債務要有智慧

馬斯克如果要從瑞幸咖啡身上學到什麼道理,那大概就是:不要拿手上的股票作為抵押大量舉債。如果最壞情況發生,那麼當您被追收貸款時,這批押股隨時會被迫斬倉,損失慘重。馬斯克當然不願看見這種情況,但若要穩紮穩打,他最好是沽出這家汽車製造商小量股票套現,還清債務,這樣就沒有什麼押股問題,可以安枕無憂。假如瑞幸咖啡的管理層有聽取這類建議,避免押股貸款,那麼這家咖啡集團未必會像今天陷入萬劫不復的田地。

分享給你的朋友
About The Fool 5816 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com