巴菲特靠這3招在熊市創造巨富

巴菲特靠著簡單的投資策略,幾十年來表現遙遙跑贏大市。

過去8星期最能考驗投資者的決心。

2019年底爆發的冠狀病毒(COVID-19)疫情持續擴大,執筆時全球確診人數已迫近160萬人,超過95,000人死亡。各國政府為減慢傳播速度,紛紛實施限制措施,很可能拖累美國甚至全球陷入經濟衰退

由於COVID-19疫情充滿陰霾,美國股市以破紀錄速度跌入熊市,三大指數只用了17個交易日就從最近高位大挫至少20%,這是熊市的正式門檻。

對許多投資者來說,這種跳崖式下跌帶來巨大賬面損失。不過相比巴菲特(Warren Buffett)近幾星期在股市中數以百億美元的賬面損失,當真是微不足道。巴菲特貴為綜合巨頭巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)的行政總裁,在冠狀病毒觸發的股災期間,目睹公司手持的2,570億美元投資資產(截至2月中)縮水近900億美元

然而,即使這幾周腥風血雨,巴菲特仍然是我們這一代最出色的投資大師,這一點可毫無懸念。事實上,在1964年至2019年間,巴郡股價每股暴升(難以置信!)2,744,062%,若看同期大市標普500指數的表現,計及股息亦只有19,784%,可說「少得可憐」。

巴菲特作為投資者,成就無人可比,他的空前成功可要歸功於他在熊市的投資策略。以下是巴菲特戰勝熊市的3張王牌,這已不是什麼秘密。

1. 買股預計要長期持有

首先,當巴菲特買股,他已打算長期持有該股。舉例說,可口可樂(Coca-Cola) (NYSE:KO)、富國銀行(Wells Fargo)美國運通(American Express)穆迪(Moody’s)以市值計均躋身巴郡九大持倉,已經分別持有長達31年、30年、27年和20年。事實上,巴菲特十大持倉已平均持有32個季度(8年)。

持股年期對於股神巴菲特和巴郡股東的財富增長極為重要,在複式增長效應下,錢滾錢的威力可以很驚人。例如,巴菲特持有可口可樂很多年,到了現在此股年度股息每股1.64美元,若根據巴郡最初買入價每股約3.25美元計算,那麼年度股息率便高達50.5%

即使熊市和經濟衰退來襲,巴菲特長線投資股票的理念往往沒有轉變。可口可樂的業務便遍及全球,無遠弗屆,坐擁21個銷售額可高達十億美元的品牌,又有卓越的營銷部門,深明如何打動消費者的心。

由於大部分優秀企業的盈利長遠都會不斷增長,因此巴菲特只是買入股票,讓時間發揮威力。

2. 定期投資,隨時有一筆應急儲備

巴菲特第二張王牌,就是定期投資,因而能在熊市大獲全勝。巴菲特不會嘗試捕捉跌市底部,他只會告訴您,這種做法毫無意義。這位股神只求以合理價位買入優秀公司。大市到底從高位下跌10%,還是30%,對巴菲特無關痛癢,他只不時關心能否以吸引估值買入亮麗的企業。事實上,您會發現無論股市表現是好是壞,巴菲特一直是股票的淨買家。

巴菲特亦向來喜歡手握一定現金,這就可在必要時出手,捕捉市場機遇。這位巴郡行政總裁之前曾經表示,公司現金合理水平約300億美元,這筆資金可用來進行收購,推動盈利增長,亦可把握投資機會。

有一點很有意思,巴郡在2019年底手上現金迫近破紀錄水平(1,280億美元),主要因為過去4年一直未有重大收購項目。因此,巴菲特手上彈藥充足,隨時可在熊市期間出手買入優秀企業。

3. 堅持投資您熟悉和鍾情的行業

巴菲特在熊市創造驕人成就,靠的第三張王牌,就是他向來只投資自己熟悉的行業和板塊。在巴菲特看來,「分散投資可避免因無知犯下大錯。如果您的投資十拿九穩,那麼分散投資就沒有太大意義了。」

舉例說,您大概會發現,巴菲特投資組合中約87%都是來自三個板塊:金融、資訊科技和消費必需品。坦白說,蘋果(Apple)佔巴郡投資資本近三分之一,亦是股神手上目前唯一持有的科技股。因此,巴菲特的研究主要集中在金融(銀行、保險公司及信貸服務商)和消費必需品兩個板塊。

這並非說巴菲特除了他向來熟悉的行業,在其他板塊就表現失準。他投資的有線電視商Charter Communications和衛星無線擴播商Sirius XM表現都算不俗。不過巴菲特也犯下少量錯誤,往往都是來自他不太熟悉的行業,最近巴郡投資組合表現墊底的股票正是航空股和石油股,最好能說明這點。

巴菲特主要靠集中投資在他最熟悉(和鍾情)的板塊,從中創造最大財富,不僅帶領巴郡在熊市跑出,長遠更遙遙拋離大市。

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文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com