新冠肺炎疫情在全球各地擴散，其中一個重災產業是澳門博彩業。金沙中國(SEHK:1928)最新營運數據出爐，到底可買未？
賭場曾陷入停頓
新冠肺炎全球大流行，多國實施限制人口流動措施，各地旅遊業大受打擊。澳門賭場的蓬勃發展正正依賴著訪澳門旅客的娛樂消費，疫情下訪客大減，賭場人跡罕至，營運數據自然不堪。去年收益貢獻最大的澳門威尼斯人在今年首三個月淨收益下跌近65%，酒店入住率更由96.8%大跌至39.2%。
貢獻第二大的金沙城中心同樣大受打擊，淨收益按年跌近71%，酒店入住率則大降59.2個百分點至38.1%。
澳門旅遊業主要貢獻自中國旅客，中國官方數據反映當地疫情有所緩和，但兩地之間的旅遊限制仍未取消。嚴謹的防疫措施也許反映著澳門政府對疫情再爆發仍未鬆懈，而只要相關限制措施一日未有放寬，賭場就繼續無運行。到底要等到何時才會出現曙光？
金沙中國控股股東拉斯維加斯金沙集團(Las Vegas Sands Corp.簡稱LVS集團）(NYSE: LVS)主席對5月下旬及6月逐步取消旅遊限制表示樂觀。
保持資產吸引力
確定性較高的是，疫情終有受控之日，而旅遊業復甦時，澳門賭業將可受惠。值得關注的是，金沙中國能否捱得過寒冬期，受惠於往後復甦?
翻看2019年數據，金沙中國的現金流出主要來自三方面，一是經營所需現金開支；二是約7.5億美元的資本開支；三是20.5億美元的股息分派。要應付賭場的恆常營運支出，LVS集團財務總裁指出LVS集團有足夠資源在「接近零」收益的環境生存約18個月，同時維持澳門項目的發展。
截至去年底，金沙中國的現金儲備有24.7億美元，相信金沙中國的生存能力不會受威脅。LVS主席更指出現階段非暫緩投資項目的時候。有見於近期兩個大型項目——澳門倫敦人及四季名薈持續有進展，相信金沙中國有能力在疫市中保持資產吸引力。
至於股息分派所造成的龐大現金流出，最近金沙中國公布不建議2019年度末期分派，變相節省了大部分現金流出。
結語
疫情對金沙中國今年首季業績所帶來的打擊實屬意料之中，要捱過寒冬期難關，集團更在疫市中維持投資，增加娛樂資產競爭力。疫情受控之時，金沙中國有望再次展示強勁增長力。不過，疫情發展難測，投資者仍需提防低處未升低。
編輯: Yan