香港疫情緩和 邊隻零售股最快見曙光?

新冠肺炎疫情已持續四個月,香港的疫情於4月底有緩和跡象,4月20日以來,第5度出現零確診,更由4月12日起連續14日維持單位數確診,當中以海外輸入個案為主。

莎莎國際(SEHK: 178)在4月27日股價升幅一度超過10%,更是逾一個月新高。聰明錢可能已偷步收集復甦股,本文剖析三隻值得留意的零售股。

莎莎掙扎求存

自2019年6月以來,由於社會運動和疫情的爆發,莎莎股價累跌40%。由於2月和3月內地遊客訪港數量暴跌98%,同期莎莎1月至3月份銷售額下降56.5%。莎莎股價已經反映了極端情況,因此拆解莎莎的負債表,以排除其倒閉的風險。

莎莎聘有約2000個員工,基於每名員工可獲發最多9000元的政府補貼共6個月薪酬,集團料將獲約1.1億元政府防疫資助。加上現時集團持有約5億元現金及4億元信貸額度,足夠集團正常營運至少一年,等待內地遊客來港的限制取消,可成為股價催化劑。

六福現金充裕

截至2019年9月底,六福集團(SEHK:590)的淨現金頭寸維持在25億元,對市值為95億元的六福而言是相當高的水平。黃金和鉑金收入佔總收入的46%,近期金價上漲有望提高集團毛利率。集團現時股息率約7%,有理由相信復甦後,集團能維持現有派息。

本年至今,六福在內地增加了34家特許商店,但同時關閉了內地的15家自營商店,近12個月淨開業總數達到287家,略低於集團300家的目標水平。

隨著疫情在中國消退,六福在內地4月份首兩週的銷售已逐步恢復,但香港及澳門業務相信在遊客歸來前難有起色,但六福集團主席黃偉常近日已增持19.6萬股,相信對投資者是一支強心針。

周大福受惠金價上升

中國是周大福(SEHK:1929)最大的市場,2019相關收入約佔集團三分之二,而香港和澳門只佔36%。由於周大福在2019財年大幅加快了內地的開店速度,淨新增539家店,現時最有望受惠於內地的解封措施,可能為市場帶來正面驚喜。

因批發收入較預期好和成本減省所致,集團截至今年2月底止11個月收入和核心盈利的跌幅較預期少。雖然周大福業績仍會較弱,惟股價下跌後,相信已反映部分預期,而且黃金相關產品佔集團零售值約60%,最能夠受惠金價上升,能帶動周大福毛利率擴張,股價自4月以來亦已率先反彈近20%。

結語

筆者並非傳染病學專家,但市場買的是預期,待疫情完全消退才入場可能未必有平貨買。屆時投資者亦可能難以克服畏高症追貨,有信心的投資者可在疫情完結前開始分注收集相關股份。投資者應按自己的風險胃納衡量上述股票的風險回報。

編輯:Yan

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