現時股價奇低的兩隻財力穩健股票

股票市場創最快步入熊市記錄,至今已經從高位下跌近30%。部分股票價格插水,投資者宜避之則吉,但亦有若干企業具備長遠潛力,值得趁低吸納。

有見及此,在市場持續動盪之際,筆者一直留意美國銀行(Bank of America)NYSE:BACStore Capital NYSE:STOR。短期來說,這兩間企業的股價必定會大上大落,幸好,憑藉雄厚的財務實力,它們應能渡過新型肺炎全球大流行的難關,成為理想的長線投資選擇。

美國銀行股料成長遠贏家

在市場低迷期間,銀行股首當其衝,原因不難理解。一方面,息率暴跌會使銀行利潤率顯著減少,另一方面,針對病毒的應變措施和疫情造成的經濟影響亦打擊銀行產品和服務(例如貸款)的需求。

此外,聯儲局的近期行動也導致銀行股進一步狂瀉。隨著當局宣佈推行大型量化寬鬆計劃,並將息率大幅減至零,市場開始憂慮金融系統的穩健程度。

一句到尾,我們的銀行體系沒有出現問題,原因是在金融危機後,當局已經採取措施確保主要銀行能夠抵禦大規模股災,所以就算情況變得更惡劣,股市下跌遠超我們預期,銀行業亦可克服逆境。這十多年來,美國銀行在改善資產質素和經營效率方面表現出眾,就算利率下降無可避免會拖累利息收益率,未來該行仍然能賺取可觀利潤

近期股市急挫後,美國銀行的估值跌至只有賬面值的76%,即自2016年以來的最低水平,而且過去12個月的市盈率僅略高於7倍。在2020年,該行也許要面對重重挑戰,可是在長線投資者眼中,其將是極具吸引力的投資對象。

非一般零售股

最近數週,大部分零售相關投資成績欠佳,絕對是意料中事。畢竟,現在大家都足不出戶,依賴消費者外出購物的企業自然會遭受重創。

鑑於零售房地產投資信託也同樣遇上困境,筆者特別留意STORE Capital。

STORE Capital的公司名稱為大階,全寫為Single Tenant Operational Real Estate。如果您對其不太熟悉,這隻信託其實經營淨租賃物業投資業務,並以零售和服務企業為主要客戶。不過,STORE與其他同業之間有兩個重大分別。

首先,STORE Capital是以淨租賃基礎向優質租戶出租物業。據此,租戶會簽立規定每年提高租金的10至15年或以上長期租約,而且負責支付稅項、保險和維修費用。STORE的物業租用率達到99.5%,組合稱得上是收入穩定。

第二點,也是更重要的,是STORE的租戶長遠前景不俗。儘管作為股價急挫元兇的餐廳租戶佔組合比例最高,達到14%,可是公司的主要租戶還包括在經濟好壞時均存在需求的幼兒教育中心、汽車維修企業、寵物護理公司、醫科和牙科診所等企業。

截至目前,STORE Capital的股價已經從高位累跌45%,按照房地產投資信託採用的盈利指標計算,其估值相當於過去12個月營運所得資金的不足11倍。由於股息率高達6.4%,這隻信託看起來相當值得投資。

股價上升不會是一帆風順

筆者想強調一點,那就是上述股票可能尚未見底。假如冠狀病毒疫情加劇或持續時間比預期長,股價勢必下探。無論未來發展如何,短期股價將會波動連連。

然而,對於長期投資者來說,以目前價格買入這兩間優質企業將會是明智之舉。

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