三點拆解平安好醫生的投資價值

平安好醫生(SEHK:1833)最新公佈的2019年業績出現多個良好勢頭,包括註冊用戶數目增加5000萬個,升幅接近20%。至於投資者最關注的盈利能力方面,平安好醫生仍虧損超過7億元(人民幣•下同),但幅度跌近20%,加上整體業務表現良好,貨幣化進程令人滿意,長線投資者可多加留意。

1.變現能力增強

股價背後反映的是市場對公司未來盈利能力的預期,而平安好醫生在這方面能夠給予一眾投資者信心。活躍用戶數目達到6690萬,期未月付費用戶則達296.9萬,同比分別上升22%及26%,更重要的平均付費用戶轉化率也升4%,比去年上升0.4個百分點,此等增長速度令市場滿意。平安好醫生未來的任務將繼續擴闊用戶基礎,提升付費用戶轉化率。

平安好醫生盈業收入增長超過50%,達逾50億元。而表現最突出的肯定是其核心業務在線醫療,其增長近109%,幅度十分驚人。隨著在線諮詢量日漸增長,在不久的將來,在網上尋求醫療服務將會成為常態,平安好醫生的春天也不遠了。

2. 接軌省級醫保 對準市場需求

早前,平安好醫生宣佈旗下的互聯網醫院已經對接湖北省醫保,意味著近6000萬居民可以通過網上享受省級醫保服務,包括診症、買藥及送藥上門。這種服務是全球而言是突破性的,也預示著一旦開通醫保的服務模式得到居民認可及發展成熟後,可以複製到全國不同區域,這是令人十分期待的業務增長點。

同時,平安好醫生針對國內冒起中的中產階級,推出「平安好醫生私家醫生」,目標人群逾2億,提供個人化及效率和準確度更高的互聯網健康服務。這個服務平穩增長,收入逾4億元人民幣,用戶滿意度超過99%。公司也表示使用「私家醫生」服務的用戶的人均問診量比普通用戶多1.7倍;處方支付轉化率高1.3倍,於旗下商城下單是也多1倍,反映此業務範疇可帶來更高的用戶忠誠度。

我們可以預期平安好醫生會繼續通過大數據,收集居民健康服務需求,設計各樣服務計劃以更精準回應國內健康需求,作為盡早實現盈利的策略。

3.市場條件有利互聯網醫療發展

中國醫療系統存在大少少的毛病,而平安好醫生的業務能夠補足醫療系統,回應廣大民眾對於優質醫療服務的需求。現時中國的頂級醫療資源及診症服務集中在三級醫院,令這類醫院承受極龐大的負擔,而平安好醫生能將部份醫院服務移到網上,能改善醫療資源分配,讓更多病人可以更輕鬆地獲得所需的服務。

中國各項互聯網服務發展蓬勃,有賴於移動支付的普及性。平安好醫生也利用此有利條件,讓民眾利用互聯網獲得海外專業診症服務,例如去年12月推出與泰國醫療集團合辦的「海外視顏二診服務」,讓中國民眾可以足不出戶獲得從泰國的專業意見,此舉能夠更大程度切合部份客戶群對中高端療服務的需求。

結語

平安好醫生的業務本身有龐大發展潛力,全年業績也能讓投資憧憬盈利化不遠矣,加上根據過往表現,平安好醫生不斷優化服務,更切合國內民眾對於診症及用藥的需求。當然,估值不便宜加上近期市況波動可能會令投資者卻步,但只要是沾手作長線部署,理應可以笑到最後。

編輯: Yan

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