巴郡股價已低過高層兩年前的入市「靚位」

股市在2019年雖然牛氣沖天,但巴菲特(Warren Buffett)的旗艦企業巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)卻相對失色只升了11%,而大市則升31.5%。當然了,巴郡在2018年的表現就略勝大市,升了2.8%,而標普500指數則下跌4.4%,因為該年以大跌告終。

有一點值得留意,近過一輪大跌,巴郡目前的股價已低於該月一位內部大戶的入市價。

Ajit Jain身體力行證明看法

20181218日,巴郡旗下大型保險公司的舵手Ajit Jain斥資2,000萬美元,買入當時股價296,515.01美元的巴郡A股。顯然易見,這次出手很大,即使對於富豪而言也是如此,這反映他對巴郡的前景充滿信心,當時則有人對此表示懷疑,因為巴菲特已年屆89歲,拍檔芒格(Charlie Munger)更是96歲。

Jain本身是巴郡行政總裁的潛在接班人之一,儘管許多人預計巴菲特卸任後,Jain很大可能仍會繼續領導保險業,而掌管巴郡能源業務的舵手Greg Abel則會負責監督營運業務,投資副總裁Todd CombsTed Wechsler則將主管投資。巴郡為展現接班之後公司仍然前景亮麗,特意按排了JainAbel今年將陪同巴菲特和芒格出席公司的周年股東大會。

值得留意,執筆時,巴郡目前的股價跌至每A292,130美元,已低於Jain當時的入市價。那麼,這是否表示您今天就值得買入巴郡呢?

部分投資大出血

巴郡當然有一定原因會受到經濟低迷衝擊。首先,當經濟放緩,鐵路運輸量會大跌,巴郡坐擁的龐大鐵路網自然深受其害。此外,巴菲特近年主要買入的股票是美國大型銀行、航空公司,甚至還有西方石油(Occidental Petroleum) (NYSE:OXY)。當沙特和俄羅斯爆發油價戰,觸發油價大挫,此股大受打擊,股息亦被迫削減。

巴菲特鍾情銀行和航空公司,這兩個板塊過去幾周肯定令他大跌眼鏡,因為COVID-19疫情觸發的恐慌,導致全球航空旅遊銳減。單是昨晚,美國總統特朗普便對所有來自歐洲的旅客實施30天旅遊禁令。

最後,由於油價急瀉,加上冠狀病毒疫情拖累經濟,在利率大跌和信貸危機憂慮下,巴郡對銀行業的重倉已遭受沉重打擊。

還有最大王牌

除了重磅利淡消息外,巴郡手持的股票其實並非全部都跑輸大市。此外,截至20191231日,巴郡資產負債表上的現金一直累積至約1,250億美元。

巴菲特留著這筆現金,錯過了去年的大牛市。然而,到了眼前的大跌市,這筆天價現金卻異常珍貴,可以大派用場。

有理由相信巴郡很快將動用更多現金,要不是進行新的收購行動,也可能是增持手上的股票。巴郡股價目前的市賬率約1.1倍,低於巴菲特向來設定的股票回購指標1.2倍,儘管他在2018年夏季已放寬這個回購標準。

如果你不懂投資,也可以投資

如果您想趁熊市進行投資,但又擔心買錯股,浪費彈藥,那大可買入巴郡,儘管我們大多數人只能負擔得起B股的股價。這可讓您把錢交在這位有史以來最偉大的投資大師手中,他還有一支世界級的團隊輔助,又坐擁天價現金可供投資之用。因此,如果您在猶疑不決,到底是持有現金好,抑或低價買入股票好,那麼買入巴郡股票無疑是一個折衷方法。Ajit Jain一年多前,便認為巴郡價值高於現時股價水平。

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