2019年十大傑出金融股

90%回報率聽起來如何?這不過是名單上的第10位而已。

2019年對股票投資者來說是美好的一年。標普500指數不但從2018年低位大幅反彈,還創下10年來數一數二優異的成績,其回報率(包括股息)接近32%。眾多金融股的表現是股市回報理想的主要原因之一,SPDR金融類股ETF(追蹤標普500指數金融類股的交易所買賣基金)去年的總回報率跑贏大市的32%。

有一批金融股的表現特別出色,2019年表現最好的10間公司都是專注於貸款、銀行、保險或資本管理等金融服務,總回報率介乎84%至194%之間。讓我們深入探討一下2019年表現傑出而且市值不少於10億美元的10隻金融股。

2019年傑出金融股

股票 主要業務 2019年總回報率*
房利美(Fannie Mae,OTC:FNMA 按揭貸款 194.3%
房地美(Freddie Mac,OTC:FMCC 按揭貸款 183.4%
eHealthNASDAQ:EHTH 保險經紀 150.1%
凱雷集團(Carlyle Group,NASDAQ:CG 資產管理 116.8%
Ares ManagementNYSE:ARES 資產管理 110.1%
阿波羅全球管理(Apollo Global Management,NYSE:APO 資產管理 106.5%
Victory Capital HoldingsNASDAQ:VCTR 資產管理 106.3%
黑石集團(The Blackstone Group,NYSE:BX 資產管理 96.3%
Cohen & SteersNYSE:CNS 資產管理 93.97%
Meta Financial GroupNASDAQ:CASH 借貸、自動櫃員機和預付卡 89.7%

資料來源:雅虎財經。*股息加上股價升值。

如你所見,2019年對資產管理企業來說是豐收的一年,它們在頭10名中佔據了6個位置。此外,頭10名中沒有一間是商業零售銀行(Meta Financial已在去年出售其社區銀行業務),只有一間是保險公司。

房利美和房地美重振旗鼓的一年?

由於投資者對於房利美和房地美終可脫離美國政府掌控愈來愈樂觀,「兩房」於2019年取得巨大的升幅。美國很大一部分的房屋按揭都由兩房擔保,它們於金融危機最嚴峻的時候被美國政府接管,並獲得數十億美元的國庫資助,因此得以維持營運。

當回復盈利時,它們被要求「歸還」先前的救助金,由2013年開始一直向美國財政部派發股息。但到了現在,兩房向美國財政部派發的股息金額比它們獲得的救助金額還多出約1,150億美元。許多人認為,該做法以及長達10年的接管早就應一併劃上句號。

雖然有很多傳言說特朗普政府終將放它們自由,但這個情況尚未發生。兩房亦正在進行一些訴訟,指控政府非法「掠奪」它們的利潤。若法院作出有利於它們的裁決,又或是特朗普政府放它們自由,投資者可能會看到兩房股價飆升得更高,並可能獲派發豐厚的股息。

電商 + 醫療保險 = 優厚回報

過去幾年,eHealth一直借助電商的力量銷售醫療保險,而這個策略已見成效——自2018年以來,該公司的收入大升78%;在2019年前三季,其銷售額就增長了35%。隨着業務起飛,公司去年的回報率達到150%。

鑑於在網上購買保險的人愈來愈多,其增長走勢似乎將持續下去。此外,美國人口老化,嬰兒潮一代將使65歲以上人口從2010年的4,000萬增加至2030年的8,000萬。這意味未來幾十年將有更多人購買私人醫療保險,以補足美國政府的Medicare醫保。他們中的大多數人很可能會在網上購買醫保,而eHealth已經在網上醫療保險市場確立牢固的領導地位,這個市場非常分散,充滿缺乏網上業務的小型獨立經紀商。

eHealth還會繼續取得遠遠跑贏大市的回報嗎?行業競爭將加劇是毋庸置疑的,投資者不應指望年回報率能達到150%,但eHealth具備許多有利的優勢,可繼續為投資者帶來回報。

資產管理類股大豐收的一年

在多個因素共同助力下,此名單上的資產管理類股的總回報率介乎94%至117%之間。首先,2019年不只股市表現亮麗,許多其他資產類別,包括房地產、債券等也表現不錯,因而為上述6間資產管理公司旗下的許多資產帶來利潤。

此外,整體市場情緒也發揮了作用。2019年,美國經濟繼續穩步增長,消費者支出穩健、信心強勁,就業市場興旺且失業率極低。事實證明,這些利好因素足以減輕市場對中美貿易糾紛、英國脫歐潛在後果,以及一些金融指標(例如曾預測會出現經濟衰退的所謂收益率曲線倒掛)的擔憂。

這些公司還能夠像2019年一樣取得豐碩成果嗎?這取決於許多因素,包括經濟能否繼續增長,以及這些公司管理的其他非股票資產類別在2020年及以後的表現如何。

日漸萎靡的分支業務?不需要了

2019年初時,Meta Financial是這份名單上最類近傳統銀行的一間公司。但在去年底,這間從事商業及消費貸款業務的金融控股公司達成了協議,將其社區零售銀行分支出售。這再一次提醒投資者:貸款業務以及貸款機構的資金來源正在發生變化。

在出售社區銀行業務之前,Meta Financial只有7%的存款是傳統銀行存款產品,而來自低成本預付卡和活期存款賬戶的有57%,企業大額存款有36%——世界正轉向無現金經濟邁進

2020年金融股展望

雖然這麼快就作預測有些冒險,但市場有許多利好因素,包括前面提到的穩健經濟、低失業率及低利率。如果這些利好能夠持續,今年大概會是另一個豐收年。然而,市況可能會突如其來地迅速改變。

考慮到這一點,筆者的建議是:不要根據一兩年的表現投資任何股票。如果你真的想獲得最大的回報,並將虧蝕的可能性降到最低,便請想遠一點,進行長線投資。

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文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com