買入科技股DocuSign的3個理由

這家高增長公司專門為企業提供服務,獲得追求長期增長的投資者青睞。

DocuSign (NASDAQ:DOCU) 在2019年跑贏大市。此股去年大升85%,幾乎是標普500指數回報的三倍,使之在一眾增長股中脫穎而出。

公司在2018年4月以招股價每股29美元上市,股價不到兩年回報率就高達150%,可謂相當驚人。正如我們所知,過去回報表現對將來走勢沒有太大關係,因為股市都是著眼未來。

對投資者而言,最重要的問題就是:DocuSign能否繼續跑贏大市和同業呢?公司能為投資者創造巨大財富嗎?筆者看好這家公司的前景,原因如下。

客戶群不斷擴大

DocuSign已貴為電子簽名市場的巨擘。公司將本來手動且涉及紙張的流程全自動化,同時管理業務交易記錄流程多個方面。

2020財年第三季(截至10月止),DocuSign的客戶群繼續增長,公司又開發出新的技術方案,擴大產品組合。公司現有562,000個付費客戶,按年增長24%。

公司旗下的DocuSign Agreement Cloud亦錄得強勁需求,有助推動季內收入按年增長40%。

企業使用DocuSign Agreement Cloud來制定和洽談雙方協議,系統自動執行多個過程,例如制定、協商和批准合同。自動化流程能加快交易過程,企業越來越青睞這種技術。

據DocuSign表示,若使用其工具和服務,82%協議可一天之內完成,49%協議甚至只需15分鐘即可。

巨大市場機遇

DocuSign涉足的高增長行業正在火速發展,估計電子簽名潛在市場總值可達250億美元,而且市場滲透率只有5%。

在公司業績電話會議上,行政總裁Dan Springer指出:「在其他協議雲端技術的發展機遇下,我們亦展示了整個潛在市場如何可增長一倍。過去18個月,我們採取多項措施實現這個願景。」

那麼,DocuSign在這高增長市場如何獲得市場份額呢?在2018年9月,公司收購SpringCM,將後者的技術整合至產品線和業務。

SpringCM是一家雲端文件制定和合同周期管理軟件公司。DocuSign預計這次收購將加快企業協議流程系統的數碼化過程。

在產品開發方面,DocuSign已經開發多個新協議雲端技術方案,Springer對此有這樣的描述:「……我們的組合現在包括十多款產品和350多個預構整合產品,有助組織連接和自動化協議流程。」

多年來,部分客戶已經擴大電子簽名範圍。據DocuSign表示,一家美國大型信貸集團在2019年將電子簽名使用率提高300%。

DocuSign業績經調整後實現盈利

高增長公司往往難以實現盈利,然而DocuSign已經實現經調整後的淨利潤。公司第三季毛利率為79%,經調整淨收入為2,090萬美元,而去年則大致收支平衡,可見今年已明顯改善。

分析師普遍估計,公司2021財年的收入增長將達75%。然而,即使計及收入大幅增長,加上客戶群不斷擴大,但高於200倍的預測市盈率仍然高得驚人。若看市銷率,公司同樣存在溢價,達14.5倍。

不過DocuSign的收入未來幾年有望穩定以雙位數增長。這將推動利潤率上升,而公司95%收入均來自訂閱產品,這便帶來穩定的經常性收入。

由於客戶群不斷擴大,加上收入強勁增長,利潤率亦持續上升,如果投資者能承受驚濤駭浪,又想為投資組合加入高增長股,那麼Docusign會是不錯的押注。

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文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com