3隻越跌越應買入的高增長港股

投資者擔心武漢肺炎擴散,所以股市表現也顯著受壓,但是對於具長綫價值的股份來說,卻可以是買入的機會,以下3隻是值得放入監察名單。

美團點評:流量變現能力高

美團點評(SEHK:3690)是中國內地市佔率最大的外賣應用程式(App),以外賣聞名,但要注意的是較賺錢的是到店、酒店及旅遊業務。因此,武漢肺炎爆發,投資者擔心外賣生意受挫之餘,更怕到店、酒店及旅遊業務會直接受打擊,股價亦從高位下挫。美團因應事態發展就緊急推出了「無接觸配送」,並優先在武漢試行。

從業務細分看,在去年第三季,美團點評主要有3大收入來源。

餐飲外賣:收入155.8億元(人民幣‧下同),按年升39.4%,佔總收入56.7%,下跌1.9個百分點,主要由用戶數量增加,而且頻率及單價均上升;毛利為30.5億元,佔總體31.8%。

到店、酒店及旅遊:收入61.8億元,按年升39.3%,佔總收入22.5%,按年跌0.8個百分點,主要因商家及訂酒店房的數目上升;毛利為54.8億元,佔總體57.1%。

新業務及其他:收入57.4億元,按年升65.4%,佔總收入20.8%,按年升2.7個百分點,主要是由於B2B餐飲供應鏈服務、小額貸款及美團閃購服務的收入增長;毛利為10.7億元,佔總體11.2%。

由此可見,到店、酒店及旅遊業務雖然收入佔比不算高,但對利潤貢獻最大,可是受到疫情影響,美團第一季可能再見紅,另外兩項業務增速很大機會也會放緩。

不過,長遠來說卻應是買入機會,以下是幾個主要原因:

1. 外賣業務雖然對盈利貢獻非最大,但潛力依然很大,而且是不斷改善中,毛利率亦有所提升,並已錄得正經調整經營溢利。外賣業務亦為其他業務帶來龐大流量,也可逐步提高廣告收入。美團於去年第三季就推出了在綫營銷設計工具自動為餐廳生成訂製橫幅廣告設計。

2. 到店、酒店及旅遊業務是由外賣業務流量衍生,透過舉辦不同活動如「大牌美食狂歡節」或發布標榜以中國人的味蕾評世界美食的《黑珍珠餐廳指南》,均能鞏固美團的品牌及推高綫下客流,而且這方面發展空間廣闊,可向更多非一綫城市滲透。

到店、酒店及旅遊業務只佔總銷售成本的3.9%,可說本小利大,但更重要是反映美團有方法、有能力將高流量變現。

3. 新業務增長潛力巨大,例如美團已經集齊支付、小額貸款、銀行、保險的四張金融業牌照,利息收入達2.3億元人民幣,按年上升59.4%。

此外,不要忘記美團旗下還有收購摩拜後的自行車,公司亦於上海及南京有網約車;在平台模式有幫商戶數字化,做庫存管理、配送、定價及引流等,在鮮花及醫藥也有高增長。

4. 營運現金流已為正數,有能力自力更生。雖然短綫因疫情或有起伏,但長綫應該無礙,亦可視為公司於逆境的考驗。

騰訊:小程序價值巨大

由於要預防疫情再進一步擴散,民眾要限制外出,所以騰訊(SEHK:700)的遊戲業務在這段期間再有意外的強勁增長,有指手遊《王者榮耀》在大年三十(1月24日)當天的流水為20億元左右,按年升近54%,單日及單月最高紀錄很可能被打破。遊戲業務可能已過最壞時候,但筆者認為騰訊可看好其實是因為其微信「小程序」。

小程序在疫情中展現出高度靈活性及實用性。騰訊緊急上綫「發熱門診地圖」,方便懷疑自己染病或需要做相關檢查的市民,準確地找到定點收治醫院及設有發熱門診的醫院。

另外,透過「騰訊醫典」、「騰訊健康」等小程序提供很多疫情資訊,並可連結至騰訊發起的互聯網義診。有小區就利用小程序的統計助手整理居民的情況來抗疫。

此外,基於遠程辦公需求增加,騰訊推出「遠程辦公工具包」,當中,「騰訊會議」可以支持電腦、手機、小程序、電話四大方式「一鍵入會」,會議期間提供控制禁言、在綫文檔寫作、適時屏幕共享等會議管控功能。

事實上,微信小程序日活躍用戶已突破3億人次,於2019年共創造8,000億元交易額,同比大升160%。未來很多功能包括電商等場景都有廣大發展。

阿里健康:醫藥配送將成大趨勢

阿里健康(SEHK:241)是阿里系的大健康平台,主要的兩項業務為醫藥自營業務及醫藥電商平台業務。

基本上,阿里健康就是醫藥電商平台,相信隨着健康意識提高,以及用戶習慣改變,未來會有更好的發展。

此外,互聯網醫療及消費醫療增速強勁。阿里健康消費醫療業務覆蓋醫美、口腔、疫苗、體檢等板塊,於2019年上半年的收入按年升274.4%。

結語

總結而言,市場情緒短綫難免受疫情影響,但長綫相信能慢慢好轉,所以更應趁機買入具價值的優質股票。

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