武漢疫情擴散 兩隻意外受惠的零售股

武漢疫情持續擴散,經濟前景不明朗下,大多數熱門股票均隨大市顯著下挫。不過,有兩隻零售股在逆市之下展現強勁升勢,香港電視(SEHK1137)及日清食品(SEHK1475)分別受資金追捧。到底這兩隻股票有何優勢呢?

香港電視:疫情刺激網上消費

香港電視可算是本地網購業的領航者,但其網購業務仍未踏入收鑊階段。據財經網站Morningstar,香港電視在20162018三個財政年度的經營溢利率一直處於負數水平,相信主要原因是網購平台的銷量規模不足以有效攤分營運所需固定成本。雖然集團上一次公布的營運數據展示的訂單數量增長強勁,但香港的密集式城市發展在長線不利於網購平台滲透市場,始終親身落街購物太方便,消費者轉用網購的動機低。

不過,今次的武漢疫情就打破了格局。無論附近超市的地理位置有幾便利,貨品種類有幾多元,病毒的傳播能力導致大眾前往超市等人流密集地方的意欲大減,網購於是成為了消費者購買生活用品,尤其口罩的重要渠道,香港電視自然受惠。雖然疫情過後消費者有機會重回傳統的購物方式,但只要香港電視把握機會「省靚招牌」,事件帶來的新增用家或會成為平台的長期用。若用規模成功擴大,香港電視離盈利階段的距離又近了不少。

日清食品:受惠必需品搶購潮

日清在香港即食麵市場擁有著壟斷地位,但日清開拓增長的重要市場卻是中國,在2018年度,中國業務就佔日清整體收入逾50%。雖然中國食品市場競爭激烈,但勝在空間大,近年中國需走向升級,更為有能力推出高端品的品牌帶來龐大商機。日清在中國市場的競爭優勢就正正是其高端定位的品組合,上市時期日清就已是中國優質即食麵市場中排名第二的品牌。

理論上,武漢疫情威脅性命之下,大眾消費者的消費意欲下降,日清的其中一個增長動力──「消費升級」將會受重損。不過,正正因為病毒具傳染性之餘更有機會致命,相信大眾都已生「打長期戰」的諗頭,盡可能減少外出,囤積生活用品,這樣一來,即食麵等快速消費品的需求將大大增加。本來可用於娛樂性消費的可支配收入忽然要用於購買消費品,大眾對於日清的更高定價產品的接納程度或會提高,有助日清進一步在中國市場建立基礎。

結語

在疫情影響下雖然投資氣氛難免受挫,但當中仍能找到一些受惠兼具長線良好增長潛力的股份。

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