繼阿里巴巴後，早前又有傳網易及攜程有回港第二上市的迹象，令市場對港交所充滿遐想，究竟有何原因帶動中概股回歸？它們來港上市的話，對港交所（SEHK：388）的價值又有多大？
中概股赴港上市的推、拉因素
在「推」因素方面，企業上市的重要考慮自然是融資，近兩年來美股漲勢不止，截至 2019年12月31日，納斯達克指數的市盈率高達 30.95倍，標普 500及道瓊斯的市盈率分別也有 21.35倍和 19.82倍；反觀港股主板上市企業的平均市盈率僅只 12.42倍。港股的相對低估值，有利這些在美國上市的中概股在發售新股市獲得更高定價，從而獲得更大額的融資。而且中美貿易戰雖然稍有喘息，但中概股都意識到有國家政治風險的隱憂，赴港開拓第二上市市場有助分散資本的潛在風險。所以相信不少中概股都有預早布局的打算。在「拉」因素方面，港交所近年亦持續作出改革，推出了如「同股不同權」等措施吸引外資到港上市，便利中概股回流，亦提升了不少吸引力。
回流潮的價值有多大？
根據目前港交所的規定，企業第二上市須符合以下其中一項條件：
- 上市時市值不低於 400億港元；
- 上市時市值不低於 100億港元，同時最近一個經審計會計年度收益不低於 10億港元。
上述的網易及攜程市值分別約 420億美元和 220億美元，來港第二上市自然綽綽有餘。有市場統計，美國上市而又未在港上市的中概股中，符合第一條件的約 23間，合共市值約 4,451億美元；符合第二條件的約 22間，合共市值約 3,018億美元。全部合計折合約 5.8萬億港元，而香港主板上市企業的合共市值約 36.6萬億港元，換言之合資格中概股全部回流的話，會令港交所主板規模足足擴張約 16%。
當然，要說全部回流自然是言之尚早，但中概股的回流潮不僅是直接的帶動港交所業績，畢竟上市收入並非港交所的主要收入來源，截至 2019年9月的12個月，該部分收入只佔集團總收入的 12.05%。最重要的是日常交投的交易收入和服務費收入。中概股回流潮能掀動市場氣氛，若是重磅股回流的話效果更甚，故回流潮對港交所是雙重的利好作用。
港交所的投資價值
| 市值（億港元） | 市盈率 | 最近12個月純利率（%）* | |
| 港交所 | 3362 | 35.17 | 67.43 |
| 倫交所 | 2719 | 56.04 | 24.29 |
| 洲際交易所 | 4011 | 24.62 | 31.97 |
*港交所及洲際交易所截至 2019年9月；倫交所截至同年 6月
對比倫交所及洲際交易所，港交所的估值不是最相宜，但盈利能力卻是最高的，加上中概股回流的憧憬，鼠年的港交所或許很值得投資者期待。但亦坦白說，港交所目前股價不高不低，下行風險亦不少，下調深度亦有待近期疫情走向而定，投資者宜稍耐心等候，逢低位分階段入市。