注意！下句將洩露文章内容：當時在此科技股「老江湖」的 IPO作出低額投資的話，整體回報可高達七位數。
相信大多數投資者未必會由Adobe (舊稱為Adobe系統)於1986年首次公開發售（NASDAQ：ADBE）起一直持有其股票至今。然而，假設當時投資Adobe IPO ，再看看持股至今所得的回報，對投資者而言也不失為重要一課。
讓我們回顧一下這間創意媒體軟件公司如何發展成今天的科技巨擘，並分析在IPO時買入該股所帶來的回報，以及檢視該股在科網股熱潮中的猛烈漲跌。
為長遠成功改弦更張
這間以便攜式文檔格式文件（PDFs）和Photoshop軟件而聞名的公司，最初只提供平凡但又極其重要的產品。其首個應用程式主要讓電腦能夠用自己PostScript語言打印不同的字體。Adobe 於1982年成立，並於成立初年便與喬布斯（Steve Jobs）簽訂為期五年的協議，將該軟件授權予Apple。此舉令公司遠近聞名，成為電腦打印的標準。但Adobe並沒有因成功而停下腳步。它在1989年試用Photoshop進行照片編輯，再於四年後以PDF應用程式涉足文檔管理範疇，其創新破格的精神有助創造不少熱門產品。
另外，Adobe 的轉型和適應能力亦是長期成功的助力。公司產品的分銷和定價方式經歷多年來的轉變已徹底不同。Adobe一貫採用傳統媒體銷售軟件，再配合不時的重大更新吸引客戶升級，數年後搖身一變成為軟件服務公司。目前，其收入的89％來自經常性的雲服務訂購費用。
三十年來耐心等待的回報
Adobe系統於1986年8月20日以每股11美元左右的價格上市。所謂「左右」是因為Abobe網站上的IPO股價只提供拆股調整後的0.17美元，僅佔當時實際買賣股價的一小部分。該股票已經歷六次「１拆2」的分拆。
當時用1,001美元投資IPO，可以以每股11美元買到91股股份。再經六次拆股，今日您持有的股數將為當時的64倍，即5,824股。鑑於該股最近的交易價已為每股329美元左右，當日IPO投資的總價值現已升至1,916,445美元，絕對喜出望外。其複合年回報率達25.5%，遠遠超出標準普爾500指數約10％的平均回報率。公司在1989年至2005年年間每季派息作為小小花紅。結合這段時間中所有季度的花紅，股東收入將合共增加2,191美元。
儘管股市於科網股爆升和爆破，以及經濟大衰退期間瘋狂波動，但Abobe仍錄得驚人收益。
在科網股時代生存
在2000年初期，互聯網和軟件股票市場瘋狂失控，股市一度無止境的上揚。但即使股市爆升，大部分科技股股價均經歷一段長時間的下挫，甚至像Adobe如此穩健的公司亦陷入市場的大幅波動中。
於1999年6月1日，該軟件公司的股票收市價為每股9.06美元。股價於隨後的18個月上漲四倍半，並於2000年11月每股升至41美元以上。但在接下來的21個月內，以上收益通通歸零，而股價於2002年8月前更跌至每股8.35美元。
經歷過這三年的猛烈起伏，投資者或會看不清大局，但倘若我們回顧一下Adobe過往33年多的歷史，那段瘋狂升跌的時期只不過是路途中的一個小顛簸。即使股價於2008年和2009年的經濟衰退期間的跌幅超過60％，亦難以在下圖中察覺。
長揸大公司的股票可帶來難以置信的回報。希望今堂股巿歷史課能幫您以正面的心態面對下次股市的瘋狂波動。
