這家中國Z世代的寵兒獲得中國串流音樂巨擘和電子商貿巨人全力支持。
過去12個月，儘管中國經濟增長放緩，但中國數碼媒體公司嗶哩嗶哩(Bilibili) (NASDAQ:BILI) 的收入仍能強勁增長，帶動股價大升約70%。嗶哩嗶哩無懼宏觀不利因素，因為旗下動漫、漫畫和遊戲內容主打中國1990年至2009年出生的年輕Z世代，大受這一代用戶歡迎。
Z世代用戶佔嗶哩嗶哩整體用戶群的80%以上，一般更願意在手機遊戲和直播視頻上花錢，亦更願意購買旗下電子商貿平台綑綁的產品。因此，公司上季月活躍用戶數 (MAU) 按年增長38%至1.279億，月付費用戶總數更增加超過一倍至790萬，每月活躍用戶收入增長25%至人民幣14.5元（2.09美元）。
由於嗶哩嗶哩大受年輕用戶歡迎，吸引騰訊(Tencent) (SEHK:700)和阿里巴巴(Alibaba) (SEHK:9988) 分別在2018年底和2019年初購入公司12%和8%股權。騰訊與嗶哩嗶哩合作推出更多動漫和電競直播內容，阿里巴巴則將嗶哩嗶哩的網上銷售平台整合到淘寶。
這些合作關係大致理想，自然吸引新的交易陸續有來。嗶哩嗶哩最新先後與騰訊音樂(Tencent Music) (NYSE:TME) 和阿里巴巴達成合作協議，我們便來深入分析這些大刁將如何助嗶哩嗶哩一臂之力。
吸引中國龍頭音樂串流平台音樂人
騰訊音樂已貴為中國最大串流音樂巨擘。網上音樂服務上季手機月活躍用戶數達6.61億。旗下社交娛樂平台可供用戶直播卡拉OK串流內容，手機月活躍用戶數亦達2.42億。
騰訊音樂由中國三大音樂應用程式合併而成，這包括QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂，合共佔中國串流媒體市場四分之三天下。這種市場規模確保公司能穩奪全球三大唱片公司的獨家轉播權，這包括Access Industries旗下的華納音樂 (Warner Music)、Sony旗下的索尼音樂娛樂 (Music Entertainment) 和Vivendi的環球唱片 (Universal Music Group)。
2019年底，嗶哩嗶哩推出「音樂星計劃」(Music Star Project)，期望透過獎勵計劃，吸引已在QQ音樂和其他串流媒體服務註冊帳戶的音樂人在其平台推出串流音樂頻道。這項計劃更會向最受歡迎的內容創作人授予現金獎勵，目標擴大嗶哩嗶哩旗下超過50萬音樂創作人規模，這些創作人合共每月發佈一千多首原創音樂曲目。
最近一季業績電話會議在11月舉行，會上嗶哩嗶哩財務總監樊欣 (Xin Fan) 表示，與騰訊音樂合作一直是「雙贏局面」。2020年初，嗶哩嗶哩和QQ音樂將擴大合作，聯合主辦一系列主打獨立音樂人的網上選拔賽，得獎者可獲製作個人風格音樂影片，還可獲專業音樂製作人的指導。
與阿里巴巴合作加強電子商貿和廣告業務
2018年底，阿里巴巴容許嗶哩嗶哩的內容創作人在淘寶註冊，推廣個人商品。兩家公司亦合作將嗶哩嗶哩其他動漫、遊戲和漫畫資產商業化，綑邦更多商品，並由阿里巴巴的分析工具分析相關銷售數據。
去年光棍節（11月11日）購物盛事，嗶哩嗶哩與阿里巴巴的天貓和淘寶銷售平台攜手合作，推出綜合營銷計劃。有了這項計劃，兩家公司可透過「一站式購物」廣告，各自在對方平台直接銷售產品，消費者只需點按一下滑鼠，即可購買商品。
有賴阿里巴巴的一臂之力，嗶哩嗶哩電子商貿和廣告業務的收入上季分別佔整體收入12%和13%。電子商貿和其他收入更按年大增703%，而第二季亦增489%。廣告收入增長80%，而前一季則增長75%。
這些亮麗的增長數字清楚說明一點，嗶哩嗶哩的業務不受中國宏觀經濟放緩影響，這有別於較大型電子商貿和廣告公司，後者業務已陸績出現疲態。上季業績電話會議上，樊欣表示連結至商品的按表現收費廣告 (performance-based ads) 初步成績「非常令人鼓舞」，嗶哩嗶哩已計劃與「阿里巴巴緊密合作」，將「雙方的夥伴關係提升至新境界」。
重點
嗶哩嗶哩在可見將來仍會是騰訊、騰訊音樂和阿里巴巴的重要合作夥伴，因為這4家公司有一個共同敵人，這就是增長速度驚人的字節跳動 (ByteDance)，後者坐擁抖音 (TikTok) 和今日頭條 (Toutiao) 兩大當紅應用程式。
嗶哩嗶哩在Z世代深受用戶歡迎，業務又專攻動漫、漫畫和遊戲，因此面對字節跳動步步進逼，業務仍然固若金湯，這樣的公司當真是少之又少。有了這些優勢，加上背後又有騰訊和阿里巴巴等巨頭助陣，股價可望在2020年越戰越勇，屢創新高。
