您現在應該買以下哪一隻派息股？
寶潔 (Procter & Gamble) (NYSE:PG) 及Philip Morris International (NYSE:PM) 表面上的差別並不大。該兩家公司均為跨國公司，歷史悠久，並生產需求強勁的消費品 ，該等產品通常在各自領域佔據主導地位。
儘管每家公司在如何達致客戶最終目標方面有明顯差別，但該等公司之間有足夠相似之處，而仔細研究寶潔及Philip Morris能為投資者提供甚麼，可有助我們決定哪一家公司的股票更適合買入。
財務數字高
該兩隻股票對投資者的主要吸引力之一為派付股息，股息甚為重要且隨時間可持續，因此確定該等股票能否在未來繼續派付股息是優先考慮的事項。
兩家公司的銷售額均很高，在過去的12個月中，寶潔的銷售額為688億美元，而Philip Morris的銷售額則為296億美元。儘管該兩家公司均背負了很多債務，但其業務亦產生大量的自由現金流─於支付賬單，再投資於公司或返還給股東後所餘下的金錢。
| 公司 | 市值 | 現金 | 債務 | 自由現金流 |
| 寶潔 | 3,140億美元 | 90億美元 | 300億美元 | 130億美元 |
| Philip Morris | 1,350億美元 | 70億美元 | 320億美元 | 80億美元 |
資料來源：晨星。所有數字約整至最接近整數。
該表顯示，寶潔在所有指標中均佔優，且在過去數年，寶潔的財務狀況比Philip Morris更為穩定。由於消費品公司擁有較多的現金且能產生較多的自由現金流，該公司在這方面佔有優勢。
增長機會
寶潔與Philip Morris均需面對業務增長面臨的挑戰，而有關挑戰於最近才得以扭轉。全球吸煙率下降、煙草產品及新一代設備監管加强 ，甚至美元強勢均對Philip Morris的銷售增長造成阻礙。然而，該公司有潛力通過其IQOS加熱煙設備阻止其業務下滑，而該設備才剛剛在美國推出。
另一方面，寶潔面對來自電子商務對手的激烈競爭，例如在線用品公司Dollar Shave Club及Harry’s削弱了吉列在剃鬚刀領域的主導地位，並被迫放棄表現不佳的業務以解決困局。然而，此令寶潔得以削減成本，而增加成本削減舉措有助於其擴大利潤率。
Philip Morris似乎在未來銷售潛力上佔了上風，但寶潔亦已證明，其善於迅速扭轉局面 ，並立即取得更好的業績。筆者認為兩家公司在此方面打成平手。
估值
分析師對該等業務未來表現的預期將有助我們判斷哪一家公司是更好的選擇。寶潔及Philip Morris過往的發展十分重要，但該兩家公司的未來方向更舉足輕重。
| 公司 | 市盈率 | 市銷率 | 股價與自由現金流比率 | 股息率 |
| 寶潔 | 79.3 | 4.5 | 25.0 | 2.4% |
| Philip Morris | 18.0 | 4.5 | 16.0 | 5.4% |
資料來源：雅虎FINANCE。
根據上述指標，兩家公司看起來均並非特別吸引，不過Philip Morris具有優勢，因為其股票更傾向於折現水平，同時提供更高的收益率。
哪個才是較佳選擇？
為了作出「購買較佳選擇」的決定，您必須權衡哪些因素對您最為重要。有些投資者可能不想投資「罪惡股」。 另一些人可能認為，消費品公司的緩慢增長並不吸引。
寶潔似乎是財務較為穩定的公司，儘管Philip Morris受惠於對其產品缺乏彈性的需求。不論價格上漲多少，客戶亦會再來，而且該公司的新一代產品確實有潛力帶來更強勁的增長前景。兩家公司均可作為投資的堅強後盾，但筆者認為Philip Morris International略為佔優。
