美的置業（SEHK：3990）在 2018年9月底來港招股，可謂出師不利。當時港股市場氣氛黯淡，同期上市的海底撈、美團等都難逃股價下挫的命運，美的自然不能倖免，公開發售認購不足，首日掛牌就要破底，翻不起點浪花的美的置業很快就被市場忽略。
業績暢旺 盈利能力強勁
但若回到基本步，看看集團的基本面，其實上市以來美的置業的業績一直穩步上揚。去年中期業績有板有眼，營收141.94億元（人民幣・下同），同比升 33%；毛利 50.93億，同比升 35%；純利 17.69億，同比升 20.1%；撇除投資物業重估因素，核心淨利潤 18.89億，同比升 28%。集團去年全年銷售金額更是超額完成千億的目標，達 1012.3億，同比升 28.1%。
土儲潛力及銷售能力俱佳
美的置業初期發展重心位於珠三角地區，後來集團多渠道獲取優質土儲，截至去年年中擁有逾 5,200萬平方米土儲，對應貨值達 5,500億，而上市前集團擁有的土儲面積僅約 4,000億平方米，即是在年許時間內增加了三成，規模擴張速度令人驚喜。
而土儲覆蓋到長三角、珠三角、長江中游、西南及華北五大核心經濟區，比重分別為30%、24%、19%、14%及13%；當中一二線城市比重高達 64%。隨著大灣區價值逐步釋出，集團在長三角的布局亦見收成，該區實現合約銷售額達 163.35億，同比升 26%。
另外，美的置業於去年上半年國內房企銷售金額排行中位列 32，並獲得中國房地產協會「2019中國房地產上市公司綜合實力 30強」，反映集團在業內競爭力亦佳。摩根大通相信集團直至 2022年合同銷售金額可達 26%的年複合增長率，達致 2,000億銷售大關，亦即是三年後營收翻倍的情況。
股估有望重估 股息同樣不俗
而近日集團有配股等資本操作，提高了集團在資本市場的認知度，大行估計在2019全年業績公布後或會有集團股價價值重估的情況。集團土儲充足，未來發展又清晰明確，過往股息約 5厘，不過不失，對集團同備增長性的角度看算是錦上添花，投資者可考慮作中長線持有。