不應錯過的3隻精選歐洲收息股

以下公司具強勁的增長潛力和不錯的股息，適合準備好向海外市場尋求利潤的投資者。

若投資者過於關注美國的公司，就會錯過許多其他市場的可觀投資機會。為幫助部分投資者擴闊眼界，讓我們看看三間在美國也很容易買到的歐洲公司。這三間公司的股息率均達到3%以上，而且擁有長遠增長前景，它們分別是：德國工業龍頭西門子（Siemens），以及瑞士的諾華（Novartis）和ABB。

股息與增長

這三隻股票目前的股息率均介乎3%至3.3%之間，分析師一致預期它們的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）將於未來幾年上升。預計2019年至2021年間，諾華的EBITDA複合年增長率（CAGR）為5.5%，西門子為8%，而ABB的轉型策略則可望締造13.5%的EBITDA複合年增長率。

資料來源： www.marketscreener.com；* 西門子的數據適用於其2019至2022財年

此外，根據這三間公司的遠期企業價值或企業價值倍數（一種常用的估值指標），它們的股價都處於近年較低的水平。

這些數字看起來合理，但又是否可信？

西門子不斷重組業務

這間德國工業龍頭近年一直處於轉型狀態。公司轉向發展工業及過程自動化，還有驅動工業軟件，現時已分拆旗下醫療保健部門Siemens Healthineers，以及可再生能源業務Siemens Gamesa。其天然氣和電力部門亦將於2020年分拆，管理層甚至試圖將旗下交通業務（鐵路基礎設施、鐵路車輛和鐵路系統）與阿爾斯通（Alstom）合併。

西門子仍然持有Siemens Healthineers的85%股份，因此能夠憑藉非週期性業務獲得穩健的現金流，但公司的前途顯然在於增長迅速的自動數碼化領域以及智能基礎設施方案（配電、電網系統和工業控制等）。 

西門子在短期內無疑面臨着阻力，尤其是汽車和消費電子行業在自動化方面的資本支出放緩，但從長線來看，其業務重組似乎可帶動增長。

諾華擁有大量新藥處於後期開發階段 

上表的數字反映諾華當前的藥物組合很成功，但製藥類股的價值始終取決於在研療法的潛力。好消息是，諾華在研發方面取得重大的進展，公司有五種可望成為重磅藥物的新分子實體於2019年獲批；在最近的研發日活動上，管理層強調公司有21個三期項目預定於未來幾年開展，並計劃在未來五年提交40多份新藥申請，當中約有一半是針對現有藥物的新適應症。 

加上諾華提出收購The Medicines Company（NASDAQ:MDCO），以及可能於近期推出心血管藥物Inclisiran（正在提交監管文件，預計將於2021年為公司帶來收入貢獻），公司的前景一片光明。

諾華的在研療法為投資者提供了潛在的股價上行空間，再加上其股息率吸引，是讓人難以抗拒的財息兼收之選。

ABB亦進行業務重組

西門子為全球工業及過程自動化（原材料自動化控制）領域的龍頭大哥，而ABB則聲言在自己所界定的「工業自動化與機械人及離散自動化」領域中排名全球第二。這些都是具有吸引力的終端市場，就像西門子一樣，ABB正在將業務重心轉向這些市場，例如公司將於2020年把旗下電網業務出售給日立。 

在工業生產數碼化（號稱「第四次工業革命」）趨勢下，連網裝置和物聯網將使企業能更有效地管理有形資產，ABB和西門子一樣，看到借助這個趨勢的大好機會。

上述發展計劃固然吸引，但除了可觀的收入增長前景外，ABB還有大量削減成本和提高經營效率的空間。公司各項業務的EBITDA利潤率一直低於一眾主要競爭對手，ABB管理層打算採取行動改變現狀。 

除了撤出電網業務外，該公司還改變其組織結構，從矩陣式（業務部門向多個不同主管匯報、工作以項目為基礎）轉為更常規的結構。與此同時，ABB正計劃每年削減約5億美元的成本。這些措施可以使公司的EBITA利潤率從2012年首9個月的11.7%提升到13%至16%。

假設一切順利，ABB將成為一隻集價值（潛在利潤提升）、增長（業務重心轉向自動化、機械人及數碼行業）與派息（一邊等待管理層執行計劃，一邊享有3.3厘派息）於一身的絕妙股票。